2018美债收益率走势专题报告｜通胀推升长端利率，美联储加息缩表影响债市｜东方证券

报告摘要

2018年6月东方证券发布固定收益专题报告，深入分析美债收益率易上难下的逻辑。报告指出，美国劳动力市场极度紧张（失业率降至3.8%），薪资增速上行压力大，叠加减税1.45万亿美元财政刺激，通胀将持续抬升，预计10年美债收益率年内突破3.5%、明年破4%。美联储加息确定性增强（年内2-3次），缩表每年推升长端利率20-30bp。对国内债市，美债短端利率制约货币政策，长端影响有限，但通胀差异或致中美10年期利差再次倒挂。适合固定收益投资者、债券交易员、宏观经济研究员、机构投资者及政策分析人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、美债收益率易上难下，年内破3.5%，明年破4%概率大
2. 1.1 劳动力市场供需紧张，通胀上行压力大
3. 美联储加息与缩表影响
4. 对国内债市的影响
5. 风险提示