聚焦医药生物行业投资策略:创新药产业链景气度提升,关注大单品带来的机会。景气度:新药投融资环境好转,国产分子出海热度持续2025年起中国CDMO企业业绩加速增长,核心因素包括:(1)国产创新药出海蓬勃发展,国内订单加速恢复,且相关CDMO企业有望伴随药品出海,加速切入到全球巨头的供应链体系中;(2)海外新药投融资持续恢复,2026年起大额并购带动XBI指数持续上涨,海外景气度持续。诺和诺德的口服司美格鲁肽和礼来的口服Orforglipron于2026年先后上市,报告认为2款口服减重药物放量有望催生CDMO市场快速扩容。国内:随着产品质量进一步提升,科研服务国产化有望进入新一轮窗口期,头部企业在国产替代逻辑中有望进一步提升市场份额。
聚焦医药生物行业投资策略:创新药产业链景气度提升,关注大单品带来的机会。景气度:新药投融资环境好转,国产分子出海热度持续2025年起中国CDMO企业业绩加速增长,核心因素包括:(1)国产创新药出海蓬勃发展,国内订单加速恢复,且相关CDMO企业有望伴随药品出海,加速切入到全球巨头的供应链体系中;(2)海外新药投融资持续恢复,2026年起大额并购带动XBI指数持续上涨,海外景气度持续。诺和诺德的口服司美格鲁肽和礼来的口服Orforglipron于2026年先后上市,报告认为2款口服减重药物放量有望催生CDMO市场快速扩容。国内:随着产品质量进一步提升,科研服务国产化有望进入新一轮窗口期,头部企业在国产替代逻辑中有望进一步提升市场份额。
聚焦医药生物行业投资策略:创新药产业链景气度提升,关注大单品带来的机会。景气度:新药投融资环境好转,国产分子出海热度持续2025年起中国CDMO企业业绩加速增长,核心因素包括:(1)国产创新药出海蓬勃发展,国内订单加速恢复,且相关CDMO企业有望伴随药品出海,加速切入到全球巨头的供应链体系中;(2)海外新药投融资持续恢复,2026年起大额并购带动XBI指数持续上涨,海外景气度持续。诺和诺德的口服司美格鲁肽和礼来的口服Orforglipron于2026年先后上市,报告认为2款口服减重药物放量有望催生CDMO市场快速扩容。国内:随着产品质量进一步提升,科研服务国产化有望进入新一轮窗口期,头部企业在国产替代逻辑中有望进一步提升市场份额。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、产业链、创新药、医药等议题。