聚焦宏观利率专题:再论通胀。具体来看,食品项持续拖累 CPI 同比读数,上半年食品价格同比由一季度上涨0.4%转为下降 0.6%,对 CPI 的影响由上拉约 0.08 个百分点转为下拉约 0.10 个百分点,其中猪肉价格下降 13.4%,降幅比一季度扩大 2.1 个百分点,影响 CPI 下降约 0.26 个百分点,6月猪肉价格同比下降 15.9%,猪周期继续处于价格磨底阶段,6 月鲜菜、鲜果、粮食等价格也呈不同程度下降。上半年消费整体呈现偏弱走势,社会消费品零售总额增速持续下滑,5 月当月同比增速已转负,为 2023 年以来首次负增长,“以旧换新”补贴边际退坡后家电、汽车等耐用消费品价格走弱,6 月限额以上汽车类零售额下降 16.1%,家用电器和音像器材类零售额下降 8.7%。
聚焦宏观利率专题:再论通胀。具体来看,食品项持续拖累 CPI 同比读数,上半年食品价格同比由一季度上涨0.4%转为下降 0.6%,对 CPI 的影响由上拉约 0.08 个百分点转为下拉约 0.10 个百分点,其中猪肉价格下降 13.4%,降幅比一季度扩大 2.1 个百分点,影响 CPI 下降约 0.26 个百分点,6月猪肉价格同比下降 15.9%,猪周期继续处于价格磨底阶段,6 月鲜菜、鲜果、粮食等价格也呈不同程度下降。上半年消费整体呈现偏弱走势,社会消费品零售总额增速持续下滑,5 月当月同比增速已转负,为 2023 年以来首次负增长,“以旧换新”补贴边际退坡后家电、汽车等耐用消费品价格走弱,6 月限额以上汽车类零售额下降 16.1%,家用电器和音像器材类零售额下降 8.7%。
聚焦宏观利率专题:再论通胀。具体来看,食品项持续拖累 CPI 同比读数,上半年食品价格同比由一季度上涨0.4%转为下降 0.6%,对 CPI 的影响由上拉约 0.08 个百分点转为下拉约 0.10 个百分点,其中猪肉价格下降 13.4%,降幅比一季度扩大 2.1 个百分点,影响 CPI 下降约 0.26 个百分点,6月猪肉价格同比下降 15.9%,猪周期继续处于价格磨底阶段,6 月鲜菜、鲜果、粮食等价格也呈不同程度下降。上半年消费整体呈现偏弱走势,社会消费品零售总额增速持续下滑,5 月当月同比增速已转负,为 2023 年以来首次负增长,“以旧换新”补贴边际退坡后家电、汽车等耐用消费品价格走弱,6 月限额以上汽车类零售额下降 16.1%,家用电器和音像器材类零售额下降 8.7%。核心数据:上半年消费整体呈现偏弱走势,社会消费品零售总额增速持续下滑,5 月当月同比增速已转负,为 2023 年以来首次负增长,“以旧换新”补贴边际退坡后家电、汽车等耐用消费品价格走弱,6 月限额以上汽车类零售额下降 16.1%,家用电器和音像器材类零售额下降 8.7%;上半年 CPI 同比上涨 1.0%,核心 CPI 同比上涨 1.2%;PPI 在 3 月结束连续 41 个月的同比下降实现转正,6 月同比涨幅升至 4.1%,但环比转为下跌。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了利率、宏观、通胀、油价等议题。