聚焦海丰国际(01308.HK)亚洲集运高景气,盈利有望上行。贸易高增长推动运量高增长,2025 年相比 2016 年运价中枢提升、东南亚航线运价高弹性,推动平均运费提升。2013-25 年大中华地区集装箱航运物流业务收入较快增长、占比未明显变化,东南亚集装箱航运物流业务收入呈增长趋势、占比提升,中日航线运价相对平稳、货量低增长,日本集装箱航运物流业务收入增长放缓、占比下降。图 10:2013-2025 年东南亚集装箱航运物流收入呈现增长趋势 图 11:2010-2025 年日本集装箱航运及物流收入增长较缓注:2017 年及之前为营业收入,2017 年之后为集装箱航运物流收入。
聚焦海丰国际(01308.HK)亚洲集运高景气,盈利有望上行。贸易高增长推动运量高增长,2025 年相比 2016 年运价中枢提升、东南亚航线运价高弹性,推动平均运费提升。2013-25 年大中华地区集装箱航运物流业务收入较快增长、占比未明显变化,东南亚集装箱航运物流业务收入呈增长趋势、占比提升,中日航线运价相对平稳、货量低增长,日本集装箱航运物流业务收入增长放缓、占比下降。图 10:2013-2025 年东南亚集装箱航运物流收入呈现增长趋势 图 11:2010-2025 年日本集装箱航运及物流收入增长较缓注:2017 年及之前为营业收入,2017 年之后为集装箱航运物流收入。
聚焦海丰国际(01308.HK)亚洲集运高景气,盈利有望上行。贸易高增长推动运量高增长,2025 年相比 2016 年运价中枢提升、东南亚航线运价高弹性,推动平均运费提升。2013-25 年大中华地区集装箱航运物流业务收入较快增长、占比未明显变化,东南亚集装箱航运物流业务收入呈增长趋势、占比提升,中日航线运价相对平稳、货量低增长,日本集装箱航运物流业务收入增长放缓、占比下降。图 10:2013-2025 年东南亚集装箱航运物流收入呈现增长趋势 图 11:2010-2025 年日本集装箱航运及物流收入增长较缓注:2017 年及之前为营业收入,2017 年之后为集装箱航运物流收入。核心数据:2019-25 年营业收入、归母净利润 CAGR 分别达 14%、33%;经营业绩快速增长,2019-25 年营业收入、归母净利润 CAGR 分别达 14%、33%。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了盈利、海丰国际、01308.HK、亚洲集运高景气等议题。