聚焦自上而下资产研究框架系列(2):人民币汇率如何指导权益及大类资产配置?。汇率处于升值周期往往能够刻画一国的经济基本面向好,这一时期往往经济上行,市场盈利预期提振,进而提升整体股票市场估值,进一步地,会吸引跨境增量资本持续流入国内权益市场,提升市场整体流动性,推动股市整体上行;汇率处于贬值周期往往能够刻画一国的经济基本面处于弱增长周期,这一时期市场盈利下行,股指承压,进而跨境资本流出,使得股市整体进一步下行。2017 年以来,欧元区经济强势复苏,经济景气度不断提升,市场对欧央行缩减 QE 预期持续增强,推动欧元上涨,欧元走强的背景下,带动美元走弱。2020 年中国成为全球主要经济体中唯一正增长国家,经济恢复走在世界前列,形成人民币持续升值的坚实基本面。
聚焦自上而下资产研究框架系列(2):人民币汇率如何指导权益及大类资产配置?。汇率处于升值周期往往能够刻画一国的经济基本面向好,这一时期往往经济上行,市场盈利预期提振,进而提升整体股票市场估值,进一步地,会吸引跨境增量资本持续流入国内权益市场,提升市场整体流动性,推动股市整体上行;汇率处于贬值周期往往能够刻画一国的经济基本面处于弱增长周期,这一时期市场盈利下行,股指承压,进而跨境资本流出,使得股市整体进一步下行。2017 年以来,欧元区经济强势复苏,经济景气度不断提升,市场对欧央行缩减 QE 预期持续增强,推动欧元上涨,欧元走强的背景下,带动美元走弱。2020 年中国成为全球主要经济体中唯一正增长国家,经济恢复走在世界前列,形成人民币持续升值的坚实基本面。
聚焦自上而下资产研究框架系列(2):人民币汇率如何指导权益及大类资产配置?。汇率处于升值周期往往能够刻画一国的经济基本面向好,这一时期往往经济上行,市场盈利预期提振,进而提升整体股票市场估值,进一步地,会吸引跨境增量资本持续流入国内权益市场,提升市场整体流动性,推动股市整体上行;汇率处于贬值周期往往能够刻画一国的经济基本面处于弱增长周期,这一时期市场盈利下行,股指承压,进而跨境资本流出,使得股市整体进一步下行。2017 年以来,欧元区经济强势复苏,经济景气度不断提升,市场对欧央行缩减 QE 预期持续增强,推动欧元上涨,欧元走强的背景下,带动美元走弱。2020 年中国成为全球主要经济体中唯一正增长国家,经济恢复走在世界前列,形成人民币持续升值的坚实基本面。核心数据:2019 年 5 月起美方连续加码制裁:将 2000 亿美元中国商品关税由 10%提至 25%,同时出台针对华为的科技封锁限制。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了汇率、债券、化工、股市等议题。