聚焦能源化工行业2026年中期策略报告:供需格局重构,布局窗口新启。展望2026年下半年:短期随因美伊冲突缓和、和平协议拟签署,欧亚气价大幅回落,但报告认为即使中东冲突平息后霍尔木兹海峡逐渐开放,但卡塔尔、阿联酋等地天然气设备短期难快速修复,停产气田恢复也需较长时间,LNG供应已由宽松转为紧张的事实将导致欧亚LNG价格下半年难大幅回调至冲突前水平;同时,欧洲天然气库存处于历史低位,补库需求较大,供应弹性较低,难以及时应对冬季可能发生的极端天气,因此我们预期26H2欧亚气价或仍将处于13美元/百万英热以上的偏高位。报告认为随着美伊谈判推进、冲突逐渐平息,原油供应和价格恢复正常,化工品经过本轮供给端的去化,景气周期渐启的逻辑加强,利润有望重新走扩。
聚焦能源化工行业2026年中期策略报告:供需格局重构,布局窗口新启。展望2026年下半年:短期随因美伊冲突缓和、和平协议拟签署,欧亚气价大幅回落,但报告认为即使中东冲突平息后霍尔木兹海峡逐渐开放,但卡塔尔、阿联酋等地天然气设备短期难快速修复,停产气田恢复也需较长时间,LNG供应已由宽松转为紧张的事实将导致欧亚LNG价格下半年难大幅回调至冲突前水平;同时,欧洲天然气库存处于历史低位,补库需求较大,供应弹性较低,难以及时应对冬季可能发生的极端天气,因此我们预期26H2欧亚气价或仍将处于13美元/百万英热以上的偏高位。报告认为随着美伊谈判推进、冲突逐渐平息,原油供应和价格恢复正常,化工品经过本轮供给端的去化,景气周期渐启的逻辑加强,利润有望重新走扩。
聚焦能源化工行业2026年中期策略报告:供需格局重构,布局窗口新启。展望2026年下半年:短期随因美伊冲突缓和、和平协议拟签署,欧亚气价大幅回落,但报告认为即使中东冲突平息后霍尔木兹海峡逐渐开放,但卡塔尔、阿联酋等地天然气设备短期难快速修复,停产气田恢复也需较长时间,LNG供应已由宽松转为紧张的事实将导致欧亚LNG价格下半年难大幅回调至冲突前水平;同时,欧洲天然气库存处于历史低位,补库需求较大,供应弹性较低,难以及时应对冬季可能发生的极端天气,因此我们预期26H2欧亚气价或仍将处于13美元/百万英热以上的偏高位。报告认为随着美伊谈判推进、冲突逐渐平息,原油供应和价格恢复正常,化工品经过本轮供给端的去化,景气周期渐启的逻辑加强,利润有望重新走扩。核心数据:原油:26H1油价主要围绕美伊冲突进行交易,美伊冲突导致短期全球原油供应过剩格局被扭转,EIA预期2026年全球石油供需缺口或在387万桶/日,中东海湾国家受损约1000万桶/日的原油产量、占全球原油消费量约10%,霍尔木兹海峡(承载全球25%的海上石油贸易)经历首次真正意义上的封锁,布油价最高涨至120美元/桶以上;展望2026年下半年,虽然美伊冲突逐渐平息,短期油价快速回落至80美元/桶以下。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供需、化工、能源、供需格局重构等议题。