聚焦食品饮料行业2026年中期策略报告:分化中辨方向,创新处觅增量。一线城市房价率先企稳回升,有利于我国有房家庭账面财富增加,叠加政策端加大消费刺激力度,报告认为食品饮料行业虽然有所承压,但复苏在途,行业需求有望企稳。总量承压之下结构性分化加剧,呈现三重特征:其一,商品弱、服务强,1-5月服务零售额同比增长5.4%,增速高于同期商品零售额4.2pct,文旅、演出、观影全面高增;其二,必选强、可选弱,粮油食品韧性凸显,可选消费内部显著分化,地产链、大宗耐用品深度承压;其三,K型分化,高端奢侈品边际企稳、大众极致性价比扩张,而中档赛道最弱。投资建议:报告认为消费市场韧性犹存,复苏势能正于分化中蓄力,温和渐进、结构先行的复苏或将成为下半场主基调。
聚焦食品饮料行业2026年中期策略报告:分化中辨方向,创新处觅增量。一线城市房价率先企稳回升,有利于我国有房家庭账面财富增加,叠加政策端加大消费刺激力度,报告认为食品饮料行业虽然有所承压,但复苏在途,行业需求有望企稳。总量承压之下结构性分化加剧,呈现三重特征:其一,商品弱、服务强,1-5月服务零售额同比增长5.4%,增速高于同期商品零售额4.2pct,文旅、演出、观影全面高增;其二,必选强、可选弱,粮油食品韧性凸显,可选消费内部显著分化,地产链、大宗耐用品深度承压;其三,K型分化,高端奢侈品边际企稳、大众极致性价比扩张,而中档赛道最弱。投资建议:报告认为消费市场韧性犹存,复苏势能正于分化中蓄力,温和渐进、结构先行的复苏或将成为下半场主基调。
聚焦食品饮料行业2026年中期策略报告:分化中辨方向,创新处觅增量。一线城市房价率先企稳回升,有利于我国有房家庭账面财富增加,叠加政策端加大消费刺激力度,报告认为食品饮料行业虽然有所承压,但复苏在途,行业需求有望企稳。总量承压之下结构性分化加剧,呈现三重特征:其一,商品弱、服务强,1-5月服务零售额同比增长5.4%,增速高于同期商品零售额4.2pct,文旅、演出、观影全面高增;其二,必选强、可选弱,粮油食品韧性凸显,可选消费内部显著分化,地产链、大宗耐用品深度承压;其三,K型分化,高端奢侈品边际企稳、大众极致性价比扩张,而中档赛道最弱。投资建议:报告认为消费市场韧性犹存,复苏势能正于分化中蓄力,温和渐进、结构先行的复苏或将成为下半场主基调。核心数据:总量承压之下结构性分化加剧,呈现三重特征:其一,商品弱、服务强,1-5月服务零售额同比增长5.4%,增速高于同期商品零售额4.2pct,文旅、演出、观影全面高增;业绩筑底,夯实低估值:由于需求疲软、春节错位等因素,25年食品饮料上市公司收入/利润同比-7.4%/-17.5%,26Q1同比+3.9%/+3.6%;市场表现来看,在春节旺季的支撑下26Q1食品饮料指数表现相对平稳,但26Q2出现快速下探,26年初至6月26日,食品饮料指数下跌20.2%,跑输沪深300指数25个百分点,估值(PETTM)仅为18X,远低于近十年平均的31X,估值具有较强的安全边际。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、分化中辨方向、创新处觅增量等议题。