聚焦2026年中期策略展望:26H1哪些历史经验已被打破?H2还有哪些可能被打破?。(3)还可能被打破的经验规律:市场前 5%个股成交集中度,本轮可能突破历史上限;A 股估值分化程度,本轮高度和持续性都可能突破历史。(2)已失效的经验规律:连续提估值不超 3 年、行业表现“事不过三”、机构单行业持仓 20%见顶、单季基金大幅加仓则下季度跑输、TMT 的 40%成交占比上限、A 股顺周期投资逻辑。地缘冲突超预期,使得全球通胀上行压力超预期;海外通胀及美国经济韧性,使得全球流动性更快进入紧缩周期;国内稳增长力度不及预期,使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫;AI 技术发展不及预期、AI 应用渗透率放缓等。
聚焦2026年中期策略展望:26H1哪些历史经验已被打破?H2还有哪些可能被打破?。(3)还可能被打破的经验规律:市场前 5%个股成交集中度,本轮可能突破历史上限;A 股估值分化程度,本轮高度和持续性都可能突破历史。(2)已失效的经验规律:连续提估值不超 3 年、行业表现“事不过三”、机构单行业持仓 20%见顶、单季基金大幅加仓则下季度跑输、TMT 的 40%成交占比上限、A 股顺周期投资逻辑。地缘冲突超预期,使得全球通胀上行压力超预期;海外通胀及美国经济韧性,使得全球流动性更快进入紧缩周期;国内稳增长力度不及预期,使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫;AI 技术发展不及预期、AI 应用渗透率放缓等。
聚焦2026年中期策略展望:26H1哪些历史经验已被打破?H2还有哪些可能被打破?。(3)还可能被打破的经验规律:市场前 5%个股成交集中度,本轮可能突破历史上限;A 股估值分化程度,本轮高度和持续性都可能突破历史。(2)已失效的经验规律:连续提估值不超 3 年、行业表现“事不过三”、机构单行业持仓 20%见顶、单季基金大幅加仓则下季度跑输、TMT 的 40%成交占比上限、A 股顺周期投资逻辑。地缘冲突超预期,使得全球通胀上行压力超预期;海外通胀及美国经济韧性,使得全球流动性更快进入紧缩周期;国内稳增长力度不及预期,使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫;AI 技术发展不及预期、AI 应用渗透率放缓等。核心数据:(2)已失效的经验规律:连续提估值不超 3 年、行业表现“事不过三”、机构单行业持仓 20%见顶、单季基金大幅加仓则下季度跑输、TMT 的 40%成交占比上限、A 股顺周期投资逻辑。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了产业链、AI、算力、经济等议题。