2018年A股中期策略：宽松去杠杆与中期底部，首推大金融板块｜联讯证券

报告摘要

本报告基于国际去杠杆经验（美国成功案例），提出中国经济必然选择宽松去杠杆，并判断市场中期底部雏形已现。核心亮点：1）破净数量创2016年以来新高，破净占比处历史高位，市净率与分红收益率揭示估值底；2）未来政策组合预测：大幅降准、温和加息、降印花税；3）推荐大金融（受益政策边际改善）、大消费（居民加杠杆主线）及三大主题（进博会、消费电子、CDR回归）。适合投资者、策略分析师、基金经理及金融从业者把握底部配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 国际去杠杆经验
2. 中国去杠杆差异与政策组合
3. 市场底部特征
4. 近期市场扰动因子
5. 投资机会：大金融+大消费+三大主题