聚焦国电南瑞(600406)新型电力系统技术变革加速,二次设备龙头AI时代大有可为。2025 年底全国风光发电累计装机容量占比升至 47%,接近高比例临界点,电力电量平衡压力增大、电力系统控制机理亟待升级,报告认为“十五五”期间二次+电力电子设备有望迎来非线性增长。工业互联业务:公司聚焦工业控制与市政交通,持续深耕石油石化、冶金工矿、交通市政等重点行业,同时加快布局低空经济、交能融合等业务,有望实现稳步增长。预计 26-28 年归母净利润 92.18/101.75/111.76 亿 元 , 同 比+11.3%/+10.4%/+9.8%。
聚焦国电南瑞(600406)新型电力系统技术变革加速,二次设备龙头AI时代大有可为。2025 年底全国风光发电累计装机容量占比升至 47%,接近高比例临界点,电力电量平衡压力增大、电力系统控制机理亟待升级,报告认为“十五五”期间二次+电力电子设备有望迎来非线性增长。工业互联业务:公司聚焦工业控制与市政交通,持续深耕石油石化、冶金工矿、交通市政等重点行业,同时加快布局低空经济、交能融合等业务,有望实现稳步增长。预计 26-28 年归母净利润 92.18/101.75/111.76 亿 元 , 同 比+11.3%/+10.4%/+9.8%。
聚焦国电南瑞(600406)新型电力系统技术变革加速,二次设备龙头AI时代大有可为。2025 年底全国风光发电累计装机容量占比升至 47%,接近高比例临界点,电力电量平衡压力增大、电力系统控制机理亟待升级,报告认为“十五五”期间二次+电力电子设备有望迎来非线性增长。工业互联业务:公司聚焦工业控制与市政交通,持续深耕石油石化、冶金工矿、交通市政等重点行业,同时加快布局低空经济、交能融合等业务,有望实现稳步增长。预计 26-28 年归母净利润 92.18/101.75/111.76 亿 元 , 同 比+11.3%/+10.4%/+9.8%。核心数据:2025 年底全国风光发电累计装机容量占比升至 47%,接近高比例临界点,电力电量平衡压力增大、电力系统控制机理亟待升级,报告认为“十五五”期间二次+电力电子设备有望迎来非线性增长;预计 26-28 年归母净利润 92.18/101.75/111.76 亿 元 , 同 比+11.3%/+10.4%/+9.8%;财务方面,18-25 年营收/归母净利润 CAGR 约 12.8%/10.3%,现金流和分红持续提升。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了AI、电力、设备、员工等议题。