聚焦有色金属行业:钨价长期维持上行,关注量价齐升企业。传统需求:主要来自硬质合金、钨特钢、钨材和钨化工领域,受益于制造业投资稳健增长、制造业升级、国产化替代、能源转型(驱动光伏钨丝需求增长),预计未来 3 年钨年均需求增速 2-4%。未来 3 年,全球钨矿的增量预计主要来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿、韩国桑东钨矿、国内博白巨典钨钼矿、柿竹园钨矿技改扩建等,预计钨年均供给增速约 1-3%。伴随近几年的俄乌冲突、巴以冲突、美以袭击伊朗、中美贸易冲突,钨的战略属性不断增强:战备需求的持续增长,叠加为了防扩散而进行的出口管制,都持续增强其战略属性,带来估值重估,并显著增强上游产业挺价意愿。
聚焦有色金属行业:钨价长期维持上行,关注量价齐升企业。传统需求:主要来自硬质合金、钨特钢、钨材和钨化工领域,受益于制造业投资稳健增长、制造业升级、国产化替代、能源转型(驱动光伏钨丝需求增长),预计未来 3 年钨年均需求增速 2-4%。未来 3 年,全球钨矿的增量预计主要来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿、韩国桑东钨矿、国内博白巨典钨钼矿、柿竹园钨矿技改扩建等,预计钨年均供给增速约 1-3%。伴随近几年的俄乌冲突、巴以冲突、美以袭击伊朗、中美贸易冲突,钨的战略属性不断增强:战备需求的持续增长,叠加为了防扩散而进行的出口管制,都持续增强其战略属性,带来估值重估,并显著增强上游产业挺价意愿。
聚焦有色金属行业:钨价长期维持上行,关注量价齐升企业。传统需求:主要来自硬质合金、钨特钢、钨材和钨化工领域,受益于制造业投资稳健增长、制造业升级、国产化替代、能源转型(驱动光伏钨丝需求增长),预计未来 3 年钨年均需求增速 2-4%。未来 3 年,全球钨矿的增量预计主要来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿、韩国桑东钨矿、国内博白巨典钨钼矿、柿竹园钨矿技改扩建等,预计钨年均供给增速约 1-3%。伴随近几年的俄乌冲突、巴以冲突、美以袭击伊朗、中美贸易冲突,钨的战略属性不断增强:战备需求的持续增长,叠加为了防扩散而进行的出口管制,都持续增强其战略属性,带来估值重估,并显著增强上游产业挺价意愿。核心数据:传统需求:主要来自硬质合金、钨特钢、钨材和钨化工领域,受益于制造业投资稳健增长、制造业升级、国产化替代、能源转型(驱动光伏钨丝需求增长),预计未来 3 年钨年均需求增速 2-4%;未来 3 年,全球钨矿的增量预计主要来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿、韩国桑东钨矿、国内博白巨典钨钼矿、柿竹园钨矿技改扩建等,预计钨年均供给增速约 1-3%;据 iFinD,钨精矿(65%)价格由 2025 年初的 14 万元/吨震荡上涨至 2026 年 7 月 1 日的 48 万元/吨。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了有色、金属、钨、有色金属行业等议题。