聚焦长江电力(600900)公司首次覆盖报告:水电龙头资产稀缺,低利率环境配置价值凸显。报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 345.3/348.7/362.6 亿元,当前股价对应 PE 分别为 19.2/19.0/18.3 倍。2025年公司六库联调实现节水增发电量 140.1 亿千瓦时,后续随着来水及利用小时数逐步向历史平均水平回归,公司发电量和水电收入有望保持稳健增长。折旧及财务费用有望下行,高分红凸显低利率环境配置价值水电站实际使用年限或远高于折旧年限,随着存量机组折旧陆续到期,公司折旧成本有望逐步下降; 三峡电站左岸和右岸机组机器设备预计分别在十四五、十五五期间陆续折旧到期。
聚焦长江电力(600900)公司首次覆盖报告:水电龙头资产稀缺,低利率环境配置价值凸显。报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 345.3/348.7/362.6 亿元,当前股价对应 PE 分别为 19.2/19.0/18.3 倍。2025年公司六库联调实现节水增发电量 140.1 亿千瓦时,后续随着来水及利用小时数逐步向历史平均水平回归,公司发电量和水电收入有望保持稳健增长。折旧及财务费用有望下行,高分红凸显低利率环境配置价值水电站实际使用年限或远高于折旧年限,随着存量机组折旧陆续到期,公司折旧成本有望逐步下降; 三峡电站左岸和右岸机组机器设备预计分别在十四五、十五五期间陆续折旧到期。
聚焦长江电力(600900)公司首次覆盖报告:水电龙头资产稀缺,低利率环境配置价值凸显。报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 345.3/348.7/362.6 亿元,当前股价对应 PE 分别为 19.2/19.0/18.3 倍。2025年公司六库联调实现节水增发电量 140.1 亿千瓦时,后续随着来水及利用小时数逐步向历史平均水平回归,公司发电量和水电收入有望保持稳健增长。折旧及财务费用有望下行,高分红凸显低利率环境配置价值水电站实际使用年限或远高于折旧年限,随着存量机组折旧陆续到期,公司折旧成本有望逐步下降; 三峡电站左岸和右岸机组机器设备预计分别在十四五、十五五期间陆续折旧到期。核心数据:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 345.3/348.7/362.6 亿元,当前股价对应 PE 分别为 19.2/19.0/18.3 倍;2025年公司六库联调实现节水增发电量 140.1 亿千瓦时,后续随着来水及利用小时数逐步向历史平均水平回归,公司发电量和水电收入有望保持稳健增长。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了利率、水电、环境、电力等议题。