聚焦非银金融行业重识券商系列2_大投行深度研究:科技资产证券化提速,大投行业务链迎来重估。科技资产证券化提速,大投行业务链迎来重估监管持续支持符合条件的硬科技企业利用资本市场发展壮大,优质科技资产供给改善有望推动券商大投行链条收入高增。(5)2025 年中金公司、中信建投大投行业务收入占比分别为 22%、18%,其他头部券商约 15%;利润贡献方面,中金公司大投行业务利润贡献约 19%,同比提升 3pct,中信建投、国泰海通、中信证券、华泰证券利润贡献约 15%,同比 2024 年明显改善,主因直投和跟投利润贡献扭亏。(2)周期位置看,2025 年全市场IPO 规模 1318 亿元,仅为 2021 年的 24%,预计 2026 年 A 股 IPO 规模约 2000亿元,为 2021 年的 37%,仍处于上一轮高景气周期后的低位修复阶段。
聚焦非银金融行业重识券商系列2_大投行深度研究:科技资产证券化提速,大投行业务链迎来重估。科技资产证券化提速,大投行业务链迎来重估监管持续支持符合条件的硬科技企业利用资本市场发展壮大,优质科技资产供给改善有望推动券商大投行链条收入高增。(5)2025 年中金公司、中信建投大投行业务收入占比分别为 22%、18%,其他头部券商约 15%;利润贡献方面,中金公司大投行业务利润贡献约 19%,同比提升 3pct,中信建投、国泰海通、中信证券、华泰证券利润贡献约 15%,同比 2024 年明显改善,主因直投和跟投利润贡献扭亏。(2)周期位置看,2025 年全市场IPO 规模 1318 亿元,仅为 2021 年的 24%,预计 2026 年 A 股 IPO 规模约 2000亿元,为 2021 年的 37%,仍处于上一轮高景气周期后的低位修复阶段。
聚焦非银金融行业重识券商系列2_大投行深度研究:科技资产证券化提速,大投行业务链迎来重估。科技资产证券化提速,大投行业务链迎来重估监管持续支持符合条件的硬科技企业利用资本市场发展壮大,优质科技资产供给改善有望推动券商大投行链条收入高增。(5)2025 年中金公司、中信建投大投行业务收入占比分别为 22%、18%,其他头部券商约 15%;利润贡献方面,中金公司大投行业务利润贡献约 19%,同比提升 3pct,中信建投、国泰海通、中信证券、华泰证券利润贡献约 15%,同比 2024 年明显改善,主因直投和跟投利润贡献扭亏。(2)周期位置看,2025 年全市场IPO 规模 1318 亿元,仅为 2021 年的 24%,预计 2026 年 A 股 IPO 规模约 2000亿元,为 2021 年的 37%,仍处于上一轮高景气周期后的低位修复阶段。核心数据:(5)2025 年中金公司、中信建投大投行业务收入占比分别为 22%、18%,其他头部券商约 15%;利润贡献方面,中金公司大投行业务利润贡献约 19%,同比提升 3pct,中信建投、国泰海通、中信证券、华泰证券利润贡献约 15%,同比 2024 年明显改善,主因直投和跟投利润贡献扭亏;(2)周期位置看,2025 年全市场IPO 规模 1318 亿元,仅为 2021 年的 24%,预计 2026 年 A 股 IPO 规模约 2000亿元,为 2021 年的 37%,仍处于上一轮高景气周期后的低位修复阶段。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了商业模式、IPO、收入等议题。