聚焦7月大类资产配置展望:A股红利性价比显现,黄金等待修复。板块层面,红利板块已具备配置性价比,核心原因为美联储加息预期下降后,流动性有望重回宽裕带动风格差异收敛、商品价格有望企稳带动红利核心成分股价格企稳,同时当前红利股息率与 10 年国债收益率差已处于历史 95%分位数以上,该分位数区间预期未来 60 日平均收益率和胜率分别高达 3.68%和64.97%。2026Q1 保险资金运用余额达到39.44 万亿元,环比增长 2.5%、同比增长 12.9%;债券在大类资产中占比约50.5%,仍是资产负债匹配和收益稳定的核心底仓,股票与证券投资基金合计占比约 15.5%,权益配置保持温和抬升。
聚焦7月大类资产配置展望:A股红利性价比显现,黄金等待修复。板块层面,红利板块已具备配置性价比,核心原因为美联储加息预期下降后,流动性有望重回宽裕带动风格差异收敛、商品价格有望企稳带动红利核心成分股价格企稳,同时当前红利股息率与 10 年国债收益率差已处于历史 95%分位数以上,该分位数区间预期未来 60 日平均收益率和胜率分别高达 3.68%和64.97%。2026Q1 保险资金运用余额达到39.44 万亿元,环比增长 2.5%、同比增长 12.9%;债券在大类资产中占比约50.5%,仍是资产负债匹配和收益稳定的核心底仓,股票与证券投资基金合计占比约 15.5%,权益配置保持温和抬升。
聚焦7月大类资产配置展望:A股红利性价比显现,黄金等待修复。板块层面,红利板块已具备配置性价比,核心原因为美联储加息预期下降后,流动性有望重回宽裕带动风格差异收敛、商品价格有望企稳带动红利核心成分股价格企稳,同时当前红利股息率与 10 年国债收益率差已处于历史 95%分位数以上,该分位数区间预期未来 60 日平均收益率和胜率分别高达 3.68%和64.97%。2026Q1 保险资金运用余额达到39.44 万亿元,环比增长 2.5%、同比增长 12.9%;债券在大类资产中占比约50.5%,仍是资产负债匹配和收益稳定的核心底仓,股票与证券投资基金合计占比约 15.5%,权益配置保持温和抬升。核心数据:板块层面,红利板块已具备配置性价比,核心原因为美联储加息预期下降后,流动性有望重回宽裕带动风格差异收敛、商品价格有望企稳带动红利核心成分股价格企稳,同时当前红利股息率与 10 年国债收益率差已处于历史 95%分位数以上,该分位数区间预期未来 60 日平均收益率和胜率分别高达 3.68%和64.97%;2026Q1 保险资金运用余额达到39.44 万亿元,环比增长 2.5%、同比增长 12.9%;债券在大类资产中占比约50.5%,仍是资产负债匹配和收益稳定的核心底仓,股票与证券投资基金合计占比约 15.5%,权益配置保持温和抬升。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了A股、红利、黄金、债券等议题。