聚焦网易(9999.HK)从本土游戏王者迈向全球游戏IP龙头。结合“新品周期+全球化+流动性提升”逻辑,报告认为公司正逐步从“中国本土游戏龙头”向“全球化精品内容平台”发展,有望迎来基本面及估值双重提升,维持“强烈推荐”评级。考虑公司迎来新一轮产品周期,新品 Pipeline 中《遗忘之海》进入上线兑现阶段,《无限大》《归唐》《Destiny: Rising》等也有望贡献增量,全球化运营能力稳步提升,报告预计公司 2026-2028 年收入分别有望达到 1168/1304/1383 亿元,对应同比增速 4%/12%/6%,调整后归母净利润有望达到 403/449/487 亿元,对应同比增速 8%/12%/8%,对应市盈率 13.8x/12.3x/11.4x,维持“强烈推荐”评级。
聚焦网易(9999.HK)从本土游戏王者迈向全球游戏IP龙头。结合“新品周期+全球化+流动性提升”逻辑,报告认为公司正逐步从“中国本土游戏龙头”向“全球化精品内容平台”发展,有望迎来基本面及估值双重提升,维持“强烈推荐”评级。考虑公司迎来新一轮产品周期,新品 Pipeline 中《遗忘之海》进入上线兑现阶段,《无限大》《归唐》《Destiny: Rising》等也有望贡献增量,全球化运营能力稳步提升,报告预计公司 2026-2028 年收入分别有望达到 1168/1304/1383 亿元,对应同比增速 4%/12%/6%,调整后归母净利润有望达到 403/449/487 亿元,对应同比增速 8%/12%/8%,对应市盈率 13.8x/12.3x/11.4x,维持“强烈推荐”评级。
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本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了游戏、网易、9999.HK等议题。