聚焦零售药房行业跟踪报告:龙头药房重启扩张、业绩拐点将至。2由于关停门店大多数为有收入的亏损门店,门店的关停和开店节奏的显著放缓对收入短期带来影响(2025 年收入增长承压,益丰药房 2025 年收入 yoy1.54%、大参 2025 年收入 yoy3.80%、老百姓 2025 年收入 yoy-0.54%、一心堂 2025 年收入yoy-3.69%),但对利润的正效应逐步体现,叠加降租等降本措施实施、头部药房利润释放(益丰药房 2025 年扣非归母净利 yoy7.65%、大参林 2025年扣非归母净利 yoy38.36%)。龙头药房通过重启扩张迎来确定性业绩拐点,在整体经济环境承压、新业态探索的背景下,龙头优势在精细化管理能力、渠道议价能力及外延拓展上的优势有望放大,同店亦有望逐步恢复。
聚焦零售药房行业跟踪报告:龙头药房重启扩张、业绩拐点将至。2由于关停门店大多数为有收入的亏损门店,门店的关停和开店节奏的显著放缓对收入短期带来影响(2025 年收入增长承压,益丰药房 2025 年收入 yoy1.54%、大参 2025 年收入 yoy3.80%、老百姓 2025 年收入 yoy-0.54%、一心堂 2025 年收入yoy-3.69%),但对利润的正效应逐步体现,叠加降租等降本措施实施、头部药房利润释放(益丰药房 2025 年扣非归母净利 yoy7.65%、大参林 2025年扣非归母净利 yoy38.36%)。龙头药房通过重启扩张迎来确定性业绩拐点,在整体经济环境承压、新业态探索的背景下,龙头优势在精细化管理能力、渠道议价能力及外延拓展上的优势有望放大,同店亦有望逐步恢复。
聚焦零售药房行业跟踪报告:龙头药房重启扩张、业绩拐点将至。2由于关停门店大多数为有收入的亏损门店,门店的关停和开店节奏的显著放缓对收入短期带来影响(2025 年收入增长承压,益丰药房 2025 年收入 yoy1.54%、大参 2025 年收入 yoy3.80%、老百姓 2025 年收入 yoy-0.54%、一心堂 2025 年收入yoy-3.69%),但对利润的正效应逐步体现,叠加降租等降本措施实施、头部药房利润释放(益丰药房 2025 年扣非归母净利 yoy7.65%、大参林 2025年扣非归母净利 yoy38.36%)。龙头药房通过重启扩张迎来确定性业绩拐点,在整体经济环境承压、新业态探索的背景下,龙头优势在精细化管理能力、渠道议价能力及外延拓展上的优势有望放大,同店亦有望逐步恢复。核心数据:1根据中康数据,2025 年各季度门店净减少数量均超过 3000 家,关店规模呈逐季波动扩大趋势;仅 2025 年第三季度,全国药店关店数量就高达 16471 家,创下近年来单季度关店数量的新高;同期新开门店 7671 家,单季度净减少 8800 家。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了零售、合规、零售药房行业跟踪报告、龙头药房重启扩张等议题。