聚焦江海证券-比音勒芬(002832)政策催化高端运动服饰,比音勒芬细分龙头壁垒深厚。单看 2025 年,两大品类同比增速依旧维持高位,户外服饰同比增长 24.5%,户外鞋同比增长 16.3%。居民可支配收入持续上行、中产群体持续扩容,带动高尔夫这类高端休闲运动参与度稳步提升,国内高尔夫全品类用品需求随之扩张,高尔夫服饰作为核心细分赛道步入高速发展阶段。估 值 和 投 资 建 议 : 我 们 预 计 2026-2028 年 公 司 营 业 收 入 分 别 为47.95/54.38/62.62 亿元,同比增长 11.15%/13.41%/15.16%;2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.30/8.35/9.77 亿元,同比增长 32.54%/14.39%/17.01%。
聚焦江海证券-比音勒芬(002832)政策催化高端运动服饰,比音勒芬细分龙头壁垒深厚。单看 2025 年,两大品类同比增速依旧维持高位,户外服饰同比增长 24.5%,户外鞋同比增长 16.3%。居民可支配收入持续上行、中产群体持续扩容,带动高尔夫这类高端休闲运动参与度稳步提升,国内高尔夫全品类用品需求随之扩张,高尔夫服饰作为核心细分赛道步入高速发展阶段。估 值 和 投 资 建 议 : 我 们 预 计 2026-2028 年 公 司 营 业 收 入 分 别 为47.95/54.38/62.62 亿元,同比增长 11.15%/13.41%/15.16%;2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.30/8.35/9.77 亿元,同比增长 32.54%/14.39%/17.01%。
聚焦江海证券-比音勒芬(002832)政策催化高端运动服饰,比音勒芬细分龙头壁垒深厚。单看 2025 年,两大品类同比增速依旧维持高位,户外服饰同比增长 24.5%,户外鞋同比增长 16.3%。居民可支配收入持续上行、中产群体持续扩容,带动高尔夫这类高端休闲运动参与度稳步提升,国内高尔夫全品类用品需求随之扩张,高尔夫服饰作为核心细分赛道步入高速发展阶段。估 值 和 投 资 建 议 : 我 们 预 计 2026-2028 年 公 司 营 业 收 入 分 别 为47.95/54.38/62.62 亿元,同比增长 11.15%/13.41%/15.16%;2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.30/8.35/9.77 亿元,同比增长 32.54%/14.39%/17.01%。核心数据:单看 2025 年,两大品类同比增速依旧维持高位,户外服饰同比增长 24.5%,户外鞋同比增长 16.3%;估 值 和 投 资 建 议 : 我 们 预 计 2026-2028 年 公 司 营 业 收 入 分 别 为47.95/54.38/62.62 亿元,同比增长 11.15%/13.41%/15.16%;2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.30/8.35/9.77 亿元,同比增长 32.54%/14.39%/17.01%。
覆盖 2026 年。
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重点分析了政策、江海证券、比音勒芬等议题。