聚焦中石科技(300684)深度报告:全栈热管理,打造AI算力散热第二曲线。本篇报告的增量价值在于,将市场对公司的认知从“消费电子散热材料供应商”推进到“AI 算力热管理平台型公司”:一方面,系统梳理公司在 AI 芯片、光模块散热、服务器液冷三大方向的业务进展,验证公司算力散热业务并非概念映射,而是已有产品、客户认证和交付基础;另一方面,重点解释液冷时代高导热材料是散热链条的关键瓶颈,TIM/石墨烯导热材料作为芯片与冷板之间的界面环节,决定液冷系统取热效率。我们预测公司 2026-2028 年分别实现营业收入 28.45/55.01/91.07 亿元,同比增长55.04%/93.38%/65.56%;实现归母净利润 5.01/9.45/16.54 亿元,同比增长47.91%/88.63%/75.15%。
聚焦中石科技(300684)深度报告:全栈热管理,打造AI算力散热第二曲线。本篇报告的增量价值在于,将市场对公司的认知从“消费电子散热材料供应商”推进到“AI 算力热管理平台型公司”:一方面,系统梳理公司在 AI 芯片、光模块散热、服务器液冷三大方向的业务进展,验证公司算力散热业务并非概念映射,而是已有产品、客户认证和交付基础;另一方面,重点解释液冷时代高导热材料是散热链条的关键瓶颈,TIM/石墨烯导热材料作为芯片与冷板之间的界面环节,决定液冷系统取热效率。我们预测公司 2026-2028 年分别实现营业收入 28.45/55.01/91.07 亿元,同比增长55.04%/93.38%/65.56%;实现归母净利润 5.01/9.45/16.54 亿元,同比增长47.91%/88.63%/75.15%。
聚焦中石科技(300684)深度报告:全栈热管理,打造AI算力散热第二曲线。本篇报告的增量价值在于,将市场对公司的认知从“消费电子散热材料供应商”推进到“AI 算力热管理平台型公司”:一方面,系统梳理公司在 AI 芯片、光模块散热、服务器液冷三大方向的业务进展,验证公司算力散热业务并非概念映射,而是已有产品、客户认证和交付基础;另一方面,重点解释液冷时代高导热材料是散热链条的关键瓶颈,TIM/石墨烯导热材料作为芯片与冷板之间的界面环节,决定液冷系统取热效率。我们预测公司 2026-2028 年分别实现营业收入 28.45/55.01/91.07 亿元,同比增长55.04%/93.38%/65.56%;实现归母净利润 5.01/9.45/16.54 亿元,同比增长47.91%/88.63%/75.15%。核心数据:我们预测公司 2026-2028 年分别实现营业收入 28.45/55.01/91.07 亿元,同比增长55.04%/93.38%/65.56%;实现归母净利润 5.01/9.45/16.54 亿元,同比增长47.91%/88.63%/75.15%;35/18/11 倍,各年度均显著低于可比公司平均水平,且公司成长确定性与平台化升级优势突出。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、算力、中石科技、深度报告等议题。