聚焦沃什“新联储”系列研究二:沃什改革的顾问人选传递了什么信号?。宏观深度报告 报告日期:2026 年 07 月 13 日沃什改革的顾问人选传递了什么信号?——沃什“新联储”系列研究二核心观点沃什改革小组领导的政策主张基本与沃什立场保持一致,意味着下半年改革方案的讨论可能集中于“怎么走”而不是“往哪走”。从沃什各个小组领导的政策主张来看,报告认为可能的改革内容包括:美联储对外沟通机制改革方面,方向是明确收缩联储的利率承诺,强化市场价格发现功能。可能的改革一是强调 2%的通胀目标,但有弹性的调整达到 2%通胀目标的时间区间承诺,说明实现目标所需的前提假设和外生条件;二是向市场传达“沃什规则”作为美联储的反应函数,降低沃什取消前瞻指引后市场利率预期波动率增大的问题。
聚焦沃什“新联储”系列研究二:沃什改革的顾问人选传递了什么信号?。宏观深度报告 报告日期:2026 年 07 月 13 日沃什改革的顾问人选传递了什么信号?——沃什“新联储”系列研究二核心观点沃什改革小组领导的政策主张基本与沃什立场保持一致,意味着下半年改革方案的讨论可能集中于“怎么走”而不是“往哪走”。从沃什各个小组领导的政策主张来看,报告认为可能的改革内容包括:美联储对外沟通机制改革方面,方向是明确收缩联储的利率承诺,强化市场价格发现功能。可能的改革一是强调 2%的通胀目标,但有弹性的调整达到 2%通胀目标的时间区间承诺,说明实现目标所需的前提假设和外生条件;二是向市场传达“沃什规则”作为美联储的反应函数,降低沃什取消前瞻指引后市场利率预期波动率增大的问题。
聚焦沃什“新联储”系列研究二:沃什改革的顾问人选传递了什么信号?。宏观深度报告 报告日期:2026 年 07 月 13 日沃什改革的顾问人选传递了什么信号?——沃什“新联储”系列研究二核心观点沃什改革小组领导的政策主张基本与沃什立场保持一致,意味着下半年改革方案的讨论可能集中于“怎么走”而不是“往哪走”。从沃什各个小组领导的政策主张来看,报告认为可能的改革内容包括:美联储对外沟通机制改革方面,方向是明确收缩联储的利率承诺,强化市场价格发现功能。可能的改革一是强调 2%的通胀目标,但有弹性的调整达到 2%通胀目标的时间区间承诺,说明实现目标所需的前提假设和外生条件;二是向市场传达“沃什规则”作为美联储的反应函数,降低沃什取消前瞻指引后市场利率预期波动率增大的问题。核心数据:可能的改革一是强调 2%的通胀目标,但有弹性的调整达到 2%通胀目标的时间区间承诺,说明实现目标所需的前提假设和外生条件;五是最终资产负债表规模“小幅收缩”(参考米兰测算可能收缩 1 至 2 万亿),而非回到次贷危机前框架(联储扩表后商业银行对流动性的需求“棘轮”式的增大了),延续“充分”准备金框架。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了通胀、沃什“新联储”系列研究二等议题。