聚焦赤子城科技(009911.HK)深度报告:泛社交娱乐出海龙头,深耕中东,全球化成长。赤子城科技(09911) 报告日期:2026 年 07 月 03 日泛社交娱乐出海龙头,深耕中东,全球化成长——赤子城科技深度报告投资要点❑ 赤子城是面向全球的泛社交娱乐出海龙头,深耕中东北非市场,积极布局东南亚、欧美、日韩等市场,在高景气利基市场中依靠深度本地化运营+灌木丛多产品矩阵+AI 技术中台等,持续巩固 MICO、YoHo、SUGO、 TopTop、HeeSay 等产品在社交娱乐垂直赛道的优势地位,具备产品复制+区域复制的长期成长能力。❑ MENA 和东南亚:渗透率&ARPU 量价齐升的优质市场,社交消费需求旺盛MENA 市场属于高客单价的潜力区域,非 GCC 地区用户渗透率尚有空间,但更大的故事在于 ARPU提升。
聚焦赤子城科技(009911.HK)深度报告:泛社交娱乐出海龙头,深耕中东,全球化成长。赤子城科技(09911) 报告日期:2026 年 07 月 03 日泛社交娱乐出海龙头,深耕中东,全球化成长——赤子城科技深度报告投资要点❑ 赤子城是面向全球的泛社交娱乐出海龙头,深耕中东北非市场,积极布局东南亚、欧美、日韩等市场,在高景气利基市场中依靠深度本地化运营+灌木丛多产品矩阵+AI 技术中台等,持续巩固 MICO、YoHo、SUGO、 TopTop、HeeSay 等产品在社交娱乐垂直赛道的优势地位,具备产品复制+区域复制的长期成长能力。❑ MENA 和东南亚:渗透率&ARPU 量价齐升的优质市场,社交消费需求旺盛MENA 市场属于高客单价的潜力区域,非 GCC 地区用户渗透率尚有空间,但更大的故事在于 ARPU提升。
聚焦赤子城科技(009911.HK)深度报告:泛社交娱乐出海龙头,深耕中东,全球化成长。赤子城科技(09911) 报告日期:2026 年 07 月 03 日泛社交娱乐出海龙头,深耕中东,全球化成长——赤子城科技深度报告投资要点❑ 赤子城是面向全球的泛社交娱乐出海龙头,深耕中东北非市场,积极布局东南亚、欧美、日韩等市场,在高景气利基市场中依靠深度本地化运营+灌木丛多产品矩阵+AI 技术中台等,持续巩固 MICO、YoHo、SUGO、 TopTop、HeeSay 等产品在社交娱乐垂直赛道的优势地位,具备产品复制+区域复制的长期成长能力。❑ MENA 和东南亚:渗透率&ARPU 量价齐升的优质市场,社交消费需求旺盛MENA 市场属于高客单价的潜力区域,非 GCC 地区用户渗透率尚有空间,但更大的故事在于 ARPU提升。核心数据:随着香港全球总部以及 2 个区域总部、超过 5 个全球研发中心、超过 20 个全球运营中心的建立,当前公司已经进入全球化 2.0 时代,是港股稀缺的全球化泛社交娱乐出海平台标的;当前公司后发产品处于快速成长期,报告预计公司经调归母净利润 CAGR(2026E-2028E)约 17%,较成熟社交应用公司给予一定估值溢价,给予“增持”评级;Play 全球新游戏推荐,其中《Mergeland-Alice’s Adventure》月流水超过 100 万美元。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了全球化、出海、娱乐、渗透率等议题。