聚焦MINIMAX-W(0100.HK)两阶段战略进阶:开源模型领跑与全模态融合。报告预计公司2026-2028E 实现收入 4.50 亿美元、10.55 亿美元及 21.10 亿美元,同比增长 469%、135%、100%;报告预计 2026-2028E 实现经调整归母净利润-4.35 亿美元、-4.00 亿美元及-2.94 亿美元。报告预计公司 2026-2028E:(1)AI 原生产品收入分别为 1.01 亿美元,2.02 亿美元及 5.04 亿美元,同比分别增长 90%、100%及 150%,主要由于 1)MiniMax 文本模型更新带来 C 端用户数和付费提升;2)Hailuo 预计下半年发布 Hailuo-03 视频模型,AI 视频收入有望增长;3)多模态进步有望带来 Talkie/星野用户数和付费增长。
聚焦MINIMAX-W(0100.HK)两阶段战略进阶:开源模型领跑与全模态融合。报告预计公司2026-2028E 实现收入 4.50 亿美元、10.55 亿美元及 21.10 亿美元,同比增长 469%、135%、100%;报告预计 2026-2028E 实现经调整归母净利润-4.35 亿美元、-4.00 亿美元及-2.94 亿美元。报告预计公司 2026-2028E:(1)AI 原生产品收入分别为 1.01 亿美元,2.02 亿美元及 5.04 亿美元,同比分别增长 90%、100%及 150%,主要由于 1)MiniMax 文本模型更新带来 C 端用户数和付费提升;2)Hailuo 预计下半年发布 Hailuo-03 视频模型,AI 视频收入有望增长;3)多模态进步有望带来 Talkie/星野用户数和付费增长。
聚焦MINIMAX-W(0100.HK)两阶段战略进阶:开源模型领跑与全模态融合。报告预计公司2026-2028E 实现收入 4.50 亿美元、10.55 亿美元及 21.10 亿美元,同比增长 469%、135%、100%;报告预计 2026-2028E 实现经调整归母净利润-4.35 亿美元、-4.00 亿美元及-2.94 亿美元。报告预计公司 2026-2028E:(1)AI 原生产品收入分别为 1.01 亿美元,2.02 亿美元及 5.04 亿美元,同比分别增长 90%、100%及 150%,主要由于 1)MiniMax 文本模型更新带来 C 端用户数和付费提升;2)Hailuo 预计下半年发布 Hailuo-03 视频模型,AI 视频收入有望增长;3)多模态进步有望带来 Talkie/星野用户数和付费增长。核心数据:报告预计公司2026-2028E 实现收入 4.50 亿美元、10.55 亿美元及 21.10 亿美元,同比增长 469%、135%、100%;报告预计 2026-2028E 实现经调整归母净利润-4.35 亿美元、-4.00 亿美元及-2.94 亿美元;报告预计公司 2026-2028E:(1)AI 原生产品收入分别为 1.01 亿美元,2.02 亿美元及 5.04 亿美元,同比分别增长 90%、100%及 150%,主要由于 1)MiniMax 文本模型更新带来 C 端用户数和付费提升。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了MINIMAX、0100.HK、两阶段战略进阶、开源模型领跑与全模态融合等议题。