聚焦下半年经济修复“四大看点”。6 月油价已跌回美伊冲突前水平,石化链开工率却在下行,7 月初甚至低至近 22%的历史低位,石化链实际库存首次陷入负增长;究其原因,前期油价飙升导致部分中下游企业“出清”,石化链就业人数增速下行至-2%左右,企业单位数也首次陷入负增长,上述供给冲击均难较快恢复;反映在价格端,前两年因产能冗余、顺价能力较弱的石化链下游 PPI,在 4 月来明显上行至 10.3%(5 月),上升幅度也大于前两年上游对下游的顺价规律,出现“超涨”。该指标领先固定资产余额增速 1 年,或意味着 2026 年下半年固定资产增速也会加快下行;固定资产周转率稳定领先 PPI 变动 4 个月,若下半年产能增速下降令固定资产周转情况改善,也有望带动 PPI 同比的企稳。
聚焦下半年经济修复“四大看点”。6 月油价已跌回美伊冲突前水平,石化链开工率却在下行,7 月初甚至低至近 22%的历史低位,石化链实际库存首次陷入负增长;究其原因,前期油价飙升导致部分中下游企业“出清”,石化链就业人数增速下行至-2%左右,企业单位数也首次陷入负增长,上述供给冲击均难较快恢复;反映在价格端,前两年因产能冗余、顺价能力较弱的石化链下游 PPI,在 4 月来明显上行至 10.3%(5 月),上升幅度也大于前两年上游对下游的顺价规律,出现“超涨”。该指标领先固定资产余额增速 1 年,或意味着 2026 年下半年固定资产增速也会加快下行;固定资产周转率稳定领先 PPI 变动 4 个月,若下半年产能增速下降令固定资产周转情况改善,也有望带动 PPI 同比的企稳。
聚焦下半年经济修复“四大看点”。6 月油价已跌回美伊冲突前水平,石化链开工率却在下行,7 月初甚至低至近 22%的历史低位,石化链实际库存首次陷入负增长;究其原因,前期油价飙升导致部分中下游企业“出清”,石化链就业人数增速下行至-2%左右,企业单位数也首次陷入负增长,上述供给冲击均难较快恢复;反映在价格端,前两年因产能冗余、顺价能力较弱的石化链下游 PPI,在 4 月来明显上行至 10.3%(5 月),上升幅度也大于前两年上游对下游的顺价规律,出现“超涨”。该指标领先固定资产余额增速 1 年,或意味着 2026 年下半年固定资产增速也会加快下行;固定资产周转率稳定领先 PPI 变动 4 个月,若下半年产能增速下降令固定资产周转情况改善,也有望带动 PPI 同比的企稳。核心数据:6 月油价已跌回美伊冲突前水平,石化链开工率却在下行,7 月初甚至低至近 22%的历史低位,石化链实际库存首次陷入负增长;究其原因,前期油价飙升导致部分中下游企业“出清”,石化链就业人数增速下行至-2%左右,企业单位数也首次陷入负增长,上述供给冲击均难较快恢复;反映在价格端,前两年因产能冗余、顺价能力较弱的石化链下游 PPI,在 4 月来明显上行至 10.3%(5 月),上升幅度也大于前两年上游对下游的顺价规律,出现“超涨”。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了经济、AI、关税、出口等议题。