聚焦关键假设表调整与交流精粹(2026年7月):寻找中报高景气赛道,挖掘预期差行业机会。报告认为,6-7 月科技赛道行情“拉锯期”,5-6 月非科技方向率先调整,短期科技调整后,指数调整行情来到了尾声阶段。新规落地后市场或将面临一定适应期,预计费用下降态势下产品客户利益及 NBVM 有望提升,或将在一定程度上对冲规模压力。报告认为,在我国房地产经历深度调整之后,我国房地产量价的调整幅度、调整时间和居民资产负债表的调整均已较为充分,预计行业基本面底部正逐步临近;而在无宏观政策放松背景下,上海等核心城市今年年初以来楼市改善更为健康,并且报告认为目前上海房价底部已经确立,后续如深圳等核心城市也将陆续企稳;此外,参考日美两国经验可知,核心城市房价领先止跌回稳、并将赋予龙头房企后续基本面和估值面十足的弹性。
聚焦关键假设表调整与交流精粹(2026年7月):寻找中报高景气赛道,挖掘预期差行业机会。报告认为,6-7 月科技赛道行情“拉锯期”,5-6 月非科技方向率先调整,短期科技调整后,指数调整行情来到了尾声阶段。新规落地后市场或将面临一定适应期,预计费用下降态势下产品客户利益及 NBVM 有望提升,或将在一定程度上对冲规模压力。报告认为,在我国房地产经历深度调整之后,我国房地产量价的调整幅度、调整时间和居民资产负债表的调整均已较为充分,预计行业基本面底部正逐步临近;而在无宏观政策放松背景下,上海等核心城市今年年初以来楼市改善更为健康,并且报告认为目前上海房价底部已经确立,后续如深圳等核心城市也将陆续企稳;此外,参考日美两国经验可知,核心城市房价领先止跌回稳、并将赋予龙头房企后续基本面和估值面十足的弹性。
聚焦关键假设表调整与交流精粹(2026年7月):寻找中报高景气赛道,挖掘预期差行业机会。报告认为,6-7 月科技赛道行情“拉锯期”,5-6 月非科技方向率先调整,短期科技调整后,指数调整行情来到了尾声阶段。新规落地后市场或将面临一定适应期,预计费用下降态势下产品客户利益及 NBVM 有望提升,或将在一定程度上对冲规模压力。报告认为,在我国房地产经历深度调整之后,我国房地产量价的调整幅度、调整时间和居民资产负债表的调整均已较为充分,预计行业基本面底部正逐步临近;而在无宏观政策放松背景下,上海等核心城市今年年初以来楼市改善更为健康,并且报告认为目前上海房价底部已经确立,后续如深圳等核心城市也将陆续企稳;此外,参考日美两国经验可知,核心城市房价领先止跌回稳、并将赋予龙头房企后续基本面和估值面十足的弹性。核心数据:7 月 9 日,国家统计局公布 6 月通胀数据,CPI 同比 1%、前值 1.2%、预期 1.2%、环比-0.3%;PPI 同比 4.1%、前值 3.9%、预期 4.1%、环比-0.3%;6 月 PPI 环比-0.3%,其中油气开采 PPI 降幅较大(环比-11.8%),有色采选 PPI(-7.3%)、有色压延 PPI(-0.1%)也有下行,测算油、铜等大宗价格拖累 PPI 环比 0.5 个百分点。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了债券、宏观、盈利、经济等议题。