聚焦家居用品行业房地产链白皮书:家居篇,存量需求激发,行业基本面见底,地产右侧后向上弹性大。稳经济和增长政策落地,地产有望逐步企稳,家居行业中期 Beta 企稳,消费信心提振、消费力向上,存量换新需求支撑行业长期扩容,家居行业需求有望边际改善。前期地产红利期的新房逐渐进入翻新周期,2025 年二手房网签面积 7.37 亿平,同比增长 2.6%,占销售面积比例达 45.5%,较 2024 年提升 3.1pct,此外各地家居以旧换新逐渐落地,激发存量消费潜力,有望平滑新房波动的影响,其中标准化程度高的软体家居赛道更加受益。但报告认为,1)家居行业已逐渐向存量消费时代转变,有望平滑地产波动影响;且行业集中度仍处于较低水平,2)头部企业通过模式升级、渠道品类的增量,已经展现出穿越周期的 Alpha。
聚焦家居用品行业房地产链白皮书:家居篇,存量需求激发,行业基本面见底,地产右侧后向上弹性大。稳经济和增长政策落地,地产有望逐步企稳,家居行业中期 Beta 企稳,消费信心提振、消费力向上,存量换新需求支撑行业长期扩容,家居行业需求有望边际改善。前期地产红利期的新房逐渐进入翻新周期,2025 年二手房网签面积 7.37 亿平,同比增长 2.6%,占销售面积比例达 45.5%,较 2024 年提升 3.1pct,此外各地家居以旧换新逐渐落地,激发存量消费潜力,有望平滑新房波动的影响,其中标准化程度高的软体家居赛道更加受益。但报告认为,1)家居行业已逐渐向存量消费时代转变,有望平滑地产波动影响;且行业集中度仍处于较低水平,2)头部企业通过模式升级、渠道品类的增量,已经展现出穿越周期的 Alpha。
聚焦家居用品行业房地产链白皮书:家居篇,存量需求激发,行业基本面见底,地产右侧后向上弹性大。稳经济和增长政策落地,地产有望逐步企稳,家居行业中期 Beta 企稳,消费信心提振、消费力向上,存量换新需求支撑行业长期扩容,家居行业需求有望边际改善。前期地产红利期的新房逐渐进入翻新周期,2025 年二手房网签面积 7.37 亿平,同比增长 2.6%,占销售面积比例达 45.5%,较 2024 年提升 3.1pct,此外各地家居以旧换新逐渐落地,激发存量消费潜力,有望平滑新房波动的影响,其中标准化程度高的软体家居赛道更加受益。但报告认为,1)家居行业已逐渐向存量消费时代转变,有望平滑地产波动影响;且行业集中度仍处于较低水平,2)头部企业通过模式升级、渠道品类的增量,已经展现出穿越周期的 Alpha。核心数据:前期地产红利期的新房逐渐进入翻新周期,2025 年二手房网签面积 7.37 亿平,同比增长 2.6%,占销售面积比例达 45.5%,较 2024 年提升 3.1pct,此外各地家居以旧换新逐渐落地,激发存量消费潜力,有望平滑新房波动的影响,其中标准化程度高的软体家居赛道更加受益;目前行业集中度处于较低水平,床垫、固定沙发、定制 CR4 均不足 20%,头部企业通过 1)布局高增长、高壁垒智能家居产品。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了房地产、家居、家居用品行业房地产链白皮书等议题。