2018下半年大类资产配置策略｜中金研报：行稳致远，利率债与股票超配建议

报告摘要

本报告为中金公司于2018年6月发布的《2018下半年大类资产配置策略：行稳致远》。报告指出，年初以来全球资产呈现低回报、高波动特征，国内风险偏好降低，A股ERP显著上升。核心观点包括：增长波动增加但通胀温和，利率上下有阻，股票波动率升高；建议中期（6-12个月）超配利率债和股票，标配海外和另类，低配信用债；具体配置为35%债券（利率债28%+信用债7%）、45%股票（A股21%+港股24%）、13%另类、7%海外。报告还分析了三大触发因素：货币/信贷边际宽松、降费减税、贸易摩擦缓和。适合追求稳健收益的机构投资者、资产配置经理、基金经理、私人银行家及宏观策略研究员阅读。

📋 报告目录

1. 上半年回顾：低回报，高波动
2. 增长波动增加，通胀温和未改
3. 利率上下有阻，股票波动升高
4. 静待风险偏好变化，关注相对吸引力
5. 配置策略建议及风险提示