聚焦宏观深度:财政自给率的两个表象与四个真相。分税制改革后,中央集中较大的财力(1994 年中央收入占比为 55%、目前在 45%左右),核心就是增强中央调控能力并从全国一盘棋考虑给予中西部转移支付,避免区域差距过大。2025 年,西藏 GDP 同比增长 7.0%、一般公共预算收入增长 14.7%,均居全国第一位。其四,当前地方财政形势重点不在财政自给率,而在于在化债和房地产持续调整的背景下尽快恢复地方发展经济的能力和积极性,增发国债转移支付给地方政府是路径之一;同时尽快落地储备项目,推动地方支出增速回升。
聚焦宏观深度:财政自给率的两个表象与四个真相。分税制改革后,中央集中较大的财力(1994 年中央收入占比为 55%、目前在 45%左右),核心就是增强中央调控能力并从全国一盘棋考虑给予中西部转移支付,避免区域差距过大。2025 年,西藏 GDP 同比增长 7.0%、一般公共预算收入增长 14.7%,均居全国第一位。其四,当前地方财政形势重点不在财政自给率,而在于在化债和房地产持续调整的背景下尽快恢复地方发展经济的能力和积极性,增发国债转移支付给地方政府是路径之一;同时尽快落地储备项目,推动地方支出增速回升。
聚焦宏观深度:财政自给率的两个表象与四个真相。分税制改革后,中央集中较大的财力(1994 年中央收入占比为 55%、目前在 45%左右),核心就是增强中央调控能力并从全国一盘棋考虑给予中西部转移支付,避免区域差距过大。2025 年,西藏 GDP 同比增长 7.0%、一般公共预算收入增长 14.7%,均居全国第一位。其四,当前地方财政形势重点不在财政自给率,而在于在化债和房地产持续调整的背景下尽快恢复地方发展经济的能力和积极性,增发国债转移支付给地方政府是路径之一;同时尽快落地储备项目,推动地方支出增速回升。核心数据:分税制改革后,中央集中较大的财力(1994 年中央收入占比为 55%、目前在 45%左右),核心就是增强中央调控能力并从全国一盘棋考虑给予中西部转移支付,避免区域差距过大;2025 年,西藏 GDP 同比增长 7.0%、一般公共预算收入增长 14.7%,均居全国第一位;实际上,地方财政自给率低于 100%、31 省份财政收支差为负不是新鲜事,不是近几年才出现的情况,这是中央转移支付制度以及地方举债共同决定的,是财政制度设计的结果。
本报告由粤开证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、财政、宏观深度等议题。