2018年投资策略报告：警惕宏观流动性紧缩向市场流动性蔓延｜太平洋证券

报告摘要

2018年6月，太平洋证券发布投资策略报告，警示宏观流动性紧缩正逐步向市场流动性蔓延，市场担忧‘2011重现’。报告核心指出，内外流动性约束成为大盘下行主因：内部方面，金融去杠杆演绎为实体去杠杆，M2增速、社融增速处于历史低位，信用债违约骤增；外部方面，美国经济过热加速货币正常化，新兴市场汇率承压。报告还分析了基建、房地产投资下滑风险，并建议关注低估值、抗周期的水电行业。适合投资者、策略分析师、研究员及关注宏观流动性的金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 核心结论：警惕宏观流动性紧缩向市场流动性蔓延
2. 中观行业景气：对市场表现提振作用有限
3. 流动性成为核心矛盾