2018高盛新兴市场策略报告｜强势美元影响与热点分析

报告摘要

本报告由高盛于2018年5月发布，聚焦美元走强背景下新兴市场资产表现。核心发现：近期EM资产抛售主要由美元指数（DXY）升值和美国10年期利率上升等外部因素驱动，而非EM内部脆弱性扩散。报告通过回归分析表明，抛售大部分是“beta”效应，且EM在2017年底至2018年初积累的“alpha”已回归正常。值得注意的是，EM信用资产表现显著落后，尤其是前沿市场，主要受硬通货债券基金大幅流出（-56亿美元）影响。展望未来，随着美元下半年可能走弱、美债波动率下降，高盛对EM资产维持看多，但偏好内需驱动型市场，对土耳其等脆弱经济体制保持谨慎。适合宏观投资者、EM策略师、基金经理、外汇及利率交易员参考。

📋 核心要点(部分)

1. EM Strategy Views
2. King Dollar and the EM Hotspots
3. Beta驱动因素
4. EM信用市场表现
5. 投资前景与建议