聚焦汇量科技(1860.HK)“飞轮效应”夯实龙头地位,平台加速步入收获期。2025年毛利率提升至 21.2%,随着收入增长单位成本逐步降低,经营杠杆将有望进一步释放,带动毛利率和净利润率进一步提升。随着 AI技术对于 Mintegral 核心团队效率的提升,团队人数从 2024年 239人,下降至2025 年 183 人,人均产出翻倍,2025 年人均产出达到 1100 万美元。盈利预测与投资建议:考虑到公司多个智能出价模型逐步跑通,带来收入端呈现“飞轮式”快速增长,经营杠杆和规模效应将逐步显现,进一步提升毛利率和净利润率,因此预计公司 2026-2028年公司归母净利润为 1.2亿美元、1.7亿美元和 2.3亿美元,对应 PE 为 20倍、14倍和 10倍。
聚焦汇量科技(1860.HK)“飞轮效应”夯实龙头地位,平台加速步入收获期。2025年毛利率提升至 21.2%,随着收入增长单位成本逐步降低,经营杠杆将有望进一步释放,带动毛利率和净利润率进一步提升。随着 AI技术对于 Mintegral 核心团队效率的提升,团队人数从 2024年 239人,下降至2025 年 183 人,人均产出翻倍,2025 年人均产出达到 1100 万美元。盈利预测与投资建议:考虑到公司多个智能出价模型逐步跑通,带来收入端呈现“飞轮式”快速增长,经营杠杆和规模效应将逐步显现,进一步提升毛利率和净利润率,因此预计公司 2026-2028年公司归母净利润为 1.2亿美元、1.7亿美元和 2.3亿美元,对应 PE 为 20倍、14倍和 10倍。
聚焦汇量科技(1860.HK)“飞轮效应”夯实龙头地位,平台加速步入收获期。2025年毛利率提升至 21.2%,随着收入增长单位成本逐步降低,经营杠杆将有望进一步释放,带动毛利率和净利润率进一步提升。随着 AI技术对于 Mintegral 核心团队效率的提升,团队人数从 2024年 239人,下降至2025 年 183 人,人均产出翻倍,2025 年人均产出达到 1100 万美元。盈利预测与投资建议:考虑到公司多个智能出价模型逐步跑通,带来收入端呈现“飞轮式”快速增长,经营杠杆和规模效应将逐步显现,进一步提升毛利率和净利润率,因此预计公司 2026-2028年公司归母净利润为 1.2亿美元、1.7亿美元和 2.3亿美元,对应 PE 为 20倍、14倍和 10倍。核心数据:2025年毛利率提升至 21.2%,随着收入增长单位成本逐步降低,经营杠杆将有望进一步释放,带动毛利率和净利润率进一步提升;随着 AI技术对于 Mintegral 核心团队效率的提升,团队人数从 2024年 239人,下降至2025 年 183 人,人均产出翻倍,2025 年人均产出达到 1100 万美元;盈利预测与投资建议:考虑到公司多个智能出价模型逐步跑通,带来收入端呈现“飞轮式”快速增长,经营杠杆和规模效应将逐步显现,进一步提升毛利率和净利润率,因此预计公司 2026-2028年公司归母净利润为 1.2亿美元、1.7亿美元和 2.3亿美元,对应 PE 为 20倍、14倍和 10倍。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了汇量科技、1860.HK等议题。