聚焦中国东方教育(0667.HK)首次覆盖报告:践行产教融合,领航职教赛道。新东方及美味学院:烹饪技术项目是公司主要收入来源之一,2025 年该专业 1 年以上及2 年以下课程新招生人数同比+37.0%,15 个月项目等专业放量有望支撑招生及收入增长,预计 2026—2028 年收入分别同比+10.2%/+7.9%/+7.2%;随着技工学院升格及运营效率提升,预计 2026—2028 年毛利率分别为 60.0%/60.5%/60.5%。报告认为,政策与产业需求持续推动职业教育景气度提升,技能人才供给仍有缺口;公司就业引荐率较高,企业定制班强化就业对接,办学质量与认可度较强;普高扩招影响或有限,三年制招生已恢复,15个月项目有望放量,带动盈利改善。
聚焦中国东方教育(0667.HK)首次覆盖报告:践行产教融合,领航职教赛道。新东方及美味学院:烹饪技术项目是公司主要收入来源之一,2025 年该专业 1 年以上及2 年以下课程新招生人数同比+37.0%,15 个月项目等专业放量有望支撑招生及收入增长,预计 2026—2028 年收入分别同比+10.2%/+7.9%/+7.2%;随着技工学院升格及运营效率提升,预计 2026—2028 年毛利率分别为 60.0%/60.5%/60.5%。报告认为,政策与产业需求持续推动职业教育景气度提升,技能人才供给仍有缺口;公司就业引荐率较高,企业定制班强化就业对接,办学质量与认可度较强;普高扩招影响或有限,三年制招生已恢复,15个月项目有望放量,带动盈利改善。
聚焦中国东方教育(0667.HK)首次覆盖报告:践行产教融合,领航职教赛道。新东方及美味学院:烹饪技术项目是公司主要收入来源之一,2025 年该专业 1 年以上及2 年以下课程新招生人数同比+37.0%,15 个月项目等专业放量有望支撑招生及收入增长,预计 2026—2028 年收入分别同比+10.2%/+7.9%/+7.2%;随着技工学院升格及运营效率提升,预计 2026—2028 年毛利率分别为 60.0%/60.5%/60.5%。报告认为,政策与产业需求持续推动职业教育景气度提升,技能人才供给仍有缺口;公司就业引荐率较高,企业定制班强化就业对接,办学质量与认可度较强;普高扩招影响或有限,三年制招生已恢复,15个月项目有望放量,带动盈利改善。核心数据:新东方及美味学院:烹饪技术项目是公司主要收入来源之一,2025 年该专业 1 年以上及2 年以下课程新招生人数同比+37.0%,15 个月项目等专业放量有望支撑招生及收入增长,预计 2026—2028 年收入分别同比+10.2%/+7.9%/+7.2%;随着技工学院升格及运营效率提升,预计 2026—2028 年毛利率分别为 60.0%/60.5%/60.5%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了教育、中国东方教育、0667.HK、首次覆盖报告等议题。