聚焦宁波银行(002142)首次覆盖报告:质价双优,成长致远。资产质量:考虑宁波银行风控审慎,叠加公司自身加快不良处置、零售信用风险缓释预期下预计后续不良生成压力逐步缓减,不良率保持平稳,2026/2027/2028 年宁波银行不良率均保持在 0.76%,预计拨备覆盖率分别为 361%/350%/344%。市场普遍认可公司因治理机制市场化及盈利高增长而具备的成长属性,但对比视角下,认为当前公司估值进一步上行空间相对有限,但报告认为公司持续深耕财富管理业务,客群亦集中在江浙等相对富裕地区,代销、理财等手续费收入增长空间较大,中收对业绩贡献有望进一步放大,驱动盈利预期上修并贡献估值弹性。
聚焦宁波银行(002142)首次覆盖报告:质价双优,成长致远。资产质量:考虑宁波银行风控审慎,叠加公司自身加快不良处置、零售信用风险缓释预期下预计后续不良生成压力逐步缓减,不良率保持平稳,2026/2027/2028 年宁波银行不良率均保持在 0.76%,预计拨备覆盖率分别为 361%/350%/344%。市场普遍认可公司因治理机制市场化及盈利高增长而具备的成长属性,但对比视角下,认为当前公司估值进一步上行空间相对有限,但报告认为公司持续深耕财富管理业务,客群亦集中在江浙等相对富裕地区,代销、理财等手续费收入增长空间较大,中收对业绩贡献有望进一步放大,驱动盈利预期上修并贡献估值弹性。
聚焦宁波银行(002142)首次覆盖报告:质价双优,成长致远。资产质量:考虑宁波银行风控审慎,叠加公司自身加快不良处置、零售信用风险缓释预期下预计后续不良生成压力逐步缓减,不良率保持平稳,2026/2027/2028 年宁波银行不良率均保持在 0.76%,预计拨备覆盖率分别为 361%/350%/344%。市场普遍认可公司因治理机制市场化及盈利高增长而具备的成长属性,但对比视角下,认为当前公司估值进一步上行空间相对有限,但报告认为公司持续深耕财富管理业务,客群亦集中在江浙等相对富裕地区,代销、理财等手续费收入增长空间较大,中收对业绩贡献有望进一步放大,驱动盈利预期上修并贡献估值弹性。核心数据:资产质量:考虑宁波银行风控审慎,叠加公司自身加快不良处置、零售信用风险缓释预期下预计后续不良生成压力逐步缓减,不良率保持平稳,2026/2027/2028 年宁波银行不良率均保持在 0.76%,预计拨备覆盖率分别为 361%/350%/344%;我们基于如下假设对宁波银行未来盈利进行预测:营业收入:预计宁波银行 2026/2027/2028 年营业收入分别为 793/877/972 亿元,对应同比增速分别为 10.13%/10.58%/10.90%;测算口径下,预计2026/2027/2028 年宁波银行净息差稳中有升、价格优势延续,净利息收入增速分别为13.31%/14.75%/14.90%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、宁波银行、首次覆盖报告、质价双优等议题。