聚焦恩华药业(002262)首次覆盖报告:夯实主业,创新助力,中枢神经龙头迈入新篇章。新品加速放量,考虑到麻醉镇痛药具备的较高政策壁垒、相对集采免疫的特性,未来麻醉类产品销售将成为公司业绩增长的主要动力,预计 2026-2028 年麻醉类药品收入35.22/39.93/44.48 亿元,同比增长 13.0%/13.4%/11.4%;随着公司创新产品收入占比持续提升,麻醉板块毛利率有望实现稳步提升,预计 2026-2028 公司麻醉类产品毛利率87.0%/87.5%/88.0%。预计 2026-2028 年公司实现营收 65.85/73.31/80.70 亿元,同比增长 11.4%/11.3%/10.1%,归母净利润 11.98/13.72/15.68 亿元,同比增长 13.3%/14.5%/14.3%。
聚焦恩华药业(002262)首次覆盖报告:夯实主业,创新助力,中枢神经龙头迈入新篇章。新品加速放量,考虑到麻醉镇痛药具备的较高政策壁垒、相对集采免疫的特性,未来麻醉类产品销售将成为公司业绩增长的主要动力,预计 2026-2028 年麻醉类药品收入35.22/39.93/44.48 亿元,同比增长 13.0%/13.4%/11.4%;随着公司创新产品收入占比持续提升,麻醉板块毛利率有望实现稳步提升,预计 2026-2028 公司麻醉类产品毛利率87.0%/87.5%/88.0%。预计 2026-2028 年公司实现营收 65.85/73.31/80.70 亿元,同比增长 11.4%/11.3%/10.1%,归母净利润 11.98/13.72/15.68 亿元,同比增长 13.3%/14.5%/14.3%。
聚焦恩华药业(002262)首次覆盖报告:夯实主业,创新助力,中枢神经龙头迈入新篇章。新品加速放量,考虑到麻醉镇痛药具备的较高政策壁垒、相对集采免疫的特性,未来麻醉类产品销售将成为公司业绩增长的主要动力,预计 2026-2028 年麻醉类药品收入35.22/39.93/44.48 亿元,同比增长 13.0%/13.4%/11.4%;随着公司创新产品收入占比持续提升,麻醉板块毛利率有望实现稳步提升,预计 2026-2028 公司麻醉类产品毛利率87.0%/87.5%/88.0%。预计 2026-2028 年公司实现营收 65.85/73.31/80.70 亿元,同比增长 11.4%/11.3%/10.1%,归母净利润 11.98/13.72/15.68 亿元,同比增长 13.3%/14.5%/14.3%。核心数据:新品加速放量,考虑到麻醉镇痛药具备的较高政策壁垒、相对集采免疫的特性,未来麻醉类产品销售将成为公司业绩增长的主要动力,预计 2026-2028 年麻醉类药品收入35.22/39.93/44.48 亿元,同比增长 13.0%/13.4%/11.4%;随着公司创新产品收入占比持续提升,麻醉板块毛利率有望实现稳步提升,预计 2026-2028 公司麻醉类产品毛利率87.0%/87.5%/88.0%;预计 2026-2028 年公司实现营收 65.85/73.31/80.70 亿元,同比增长 11.4%/11.3%/10.1%,归母净利润 11.98/13.72/15.68 亿元,同比增长 13.3%/14.5%/14.3%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了恩华药业、首次覆盖报告等议题。