聚焦鼎佳精密(920005)首次覆盖报告:深耕消费电子精密制造,高盈利MIM业务拓宽成长边界。但报告认为,公司深度绑定头部客户,客户粘性极强,老客户复购率连续三年超90%,同时成功切入戴尔供应链,客户结构持续优化;消费电子行业已步入复苏通道,全球市场规模稳步扩张,下游需求持续回暖;公司 MIM 业务盈利能力高于公司原有业务,伴随 MIM 业务占比提升,有望带动公司整体盈利能力上行,2025 年净利率达 20.96%,随着产能释放与下游拓展,有望成为重要业绩增长点。报告预计,26-28 年公司归母净利润分别为 0.69/0.84/0.94 亿元,当前股价对应 PE 分别为 31.93/26.39/23.61 倍,显著低于 A 股同行平均估值水平,公司受益于行业复苏、产能释放与 MIM 业务放量,业绩有望持续稳健增长,估值具备修复空间。
聚焦鼎佳精密(920005)首次覆盖报告:深耕消费电子精密制造,高盈利MIM业务拓宽成长边界。但报告认为,公司深度绑定头部客户,客户粘性极强,老客户复购率连续三年超90%,同时成功切入戴尔供应链,客户结构持续优化;消费电子行业已步入复苏通道,全球市场规模稳步扩张,下游需求持续回暖;公司 MIM 业务盈利能力高于公司原有业务,伴随 MIM 业务占比提升,有望带动公司整体盈利能力上行,2025 年净利率达 20.96%,随着产能释放与下游拓展,有望成为重要业绩增长点。报告预计,26-28 年公司归母净利润分别为 0.69/0.84/0.94 亿元,当前股价对应 PE 分别为 31.93/26.39/23.61 倍,显著低于 A 股同行平均估值水平,公司受益于行业复苏、产能释放与 MIM 业务放量,业绩有望持续稳健增长,估值具备修复空间。
聚焦鼎佳精密(920005)首次覆盖报告:深耕消费电子精密制造,高盈利MIM业务拓宽成长边界。但报告认为,公司深度绑定头部客户,客户粘性极强,老客户复购率连续三年超90%,同时成功切入戴尔供应链,客户结构持续优化;消费电子行业已步入复苏通道,全球市场规模稳步扩张,下游需求持续回暖;公司 MIM 业务盈利能力高于公司原有业务,伴随 MIM 业务占比提升,有望带动公司整体盈利能力上行,2025 年净利率达 20.96%,随着产能释放与下游拓展,有望成为重要业绩增长点。报告预计,26-28 年公司归母净利润分别为 0.69/0.84/0.94 亿元,当前股价对应 PE 分别为 31.93/26.39/23.61 倍,显著低于 A 股同行平均估值水平,公司受益于行业复苏、产能释放与 MIM 业务放量,业绩有望持续稳健增长,估值具备修复空间。核心数据:公司 MIM 业务盈利能力高于公司原有业务,伴随 MIM 业务占比提升,有望带动公司整体盈利能力上行,2025 年净利率达 20.96%,随着产能释放与下游拓展,有望成为重要业绩增长点;报告预计,26-28 年公司归母净利润分别为 0.69/0.84/0.94 亿元,当前股价对应 PE 分别为 31.93/26.39/23.61 倍,显著低于 A 股同行平均估值水平,公司受益于行业复苏、产能释放与 MIM 业务放量,业绩有望持续稳健增长,估值具备修复空间。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了消费电子、精密制造、盈利、鼎佳精密等议题。