聚焦2026年下半年宏观展望:股债汇三牛,钱多就是硬道理。❖ 权益:人民币升值和结汇已经形成了互相加强的螺旋,财政资源大概率继续向化债倾斜,非金融企业活期存款预计将继续保持高速地增长。年初以来,人民币相对美元的升值幅度已经超过了 3%,在人民币还将继续升值的前提下,央行有必要适当延缓人民升值的速度,来减轻对出口企业的冲击。❖ 债券:在当前宏观流动性扩张边际上更依赖结汇而不是信用派生的情况下,债券市场面对的基准宏观环境是“宽货币+紧信用”,这是确立债券不会走熊的基本条件。
聚焦2026年下半年宏观展望:股债汇三牛,钱多就是硬道理。❖ 权益:人民币升值和结汇已经形成了互相加强的螺旋,财政资源大概率继续向化债倾斜,非金融企业活期存款预计将继续保持高速地增长。年初以来,人民币相对美元的升值幅度已经超过了 3%,在人民币还将继续升值的前提下,央行有必要适当延缓人民升值的速度,来减轻对出口企业的冲击。❖ 债券:在当前宏观流动性扩张边际上更依赖结汇而不是信用派生的情况下,债券市场面对的基准宏观环境是“宽货币+紧信用”,这是确立债券不会走熊的基本条件。
聚焦2026年下半年宏观展望:股债汇三牛,钱多就是硬道理。❖ 权益:人民币升值和结汇已经形成了互相加强的螺旋,财政资源大概率继续向化债倾斜,非金融企业活期存款预计将继续保持高速地增长。年初以来,人民币相对美元的升值幅度已经超过了 3%,在人民币还将继续升值的前提下,央行有必要适当延缓人民升值的速度,来减轻对出口企业的冲击。❖ 债券:在当前宏观流动性扩张边际上更依赖结汇而不是信用派生的情况下,债券市场面对的基准宏观环境是“宽货币+紧信用”,这是确立债券不会走熊的基本条件。核心数据:年初以来,人民币相对美元的升值幅度已经超过了 3%,在人民币还将继续升值的前提下,央行有必要适当延缓人民升值的速度,来减轻对出口企业的冲击。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、流动性、政策、盈利等议题。