聚焦利率|模型提示调整,主观如何应对?-260712 (1)。从定价来看,报告认为以 CD 为锚进行定价,三季度调整幅度至多 5~10 个 bp,自营账户可以适度把握调整机会,但资管账户还是要秉持“调整则积极买入思路”。综合来看,报告认为明显的调整信号,还是要等待政治局会议定调,在此之前债市可以继续积极看待;空间上,每年三季度的大调整,都需要有超预期的大政策,并且改变宏观预期、带来股债轮动,债基的赎回压力对应放大,今年上述可能性都不高。首先,报告认为年内出现超预期政策的概率不大,地方债发行及政策性金融工具都有较大空间,未来或仍以用好存量为主,且出口增速较高、有效稳定宏观经济基本盘,增量政策的必要性不高。
聚焦利率|模型提示调整,主观如何应对?-260712 (1)。从定价来看,报告认为以 CD 为锚进行定价,三季度调整幅度至多 5~10 个 bp,自营账户可以适度把握调整机会,但资管账户还是要秉持“调整则积极买入思路”。综合来看,报告认为明显的调整信号,还是要等待政治局会议定调,在此之前债市可以继续积极看待;空间上,每年三季度的大调整,都需要有超预期的大政策,并且改变宏观预期、带来股债轮动,债基的赎回压力对应放大,今年上述可能性都不高。首先,报告认为年内出现超预期政策的概率不大,地方债发行及政策性金融工具都有较大空间,未来或仍以用好存量为主,且出口增速较高、有效稳定宏观经济基本盘,增量政策的必要性不高。
聚焦利率|模型提示调整,主观如何应对?-260712 (1)。从定价来看,报告认为以 CD 为锚进行定价,三季度调整幅度至多 5~10 个 bp,自营账户可以适度把握调整机会,但资管账户还是要秉持“调整则积极买入思路”。综合来看,报告认为明显的调整信号,还是要等待政治局会议定调,在此之前债市可以继续积极看待;空间上,每年三季度的大调整,都需要有超预期的大政策,并且改变宏观预期、带来股债轮动,债基的赎回压力对应放大,今年上述可能性都不高。首先,报告认为年内出现超预期政策的概率不大,地方债发行及政策性金融工具都有较大空间,未来或仍以用好存量为主,且出口增速较高、有效稳定宏观经济基本盘,增量政策的必要性不高。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了利率、久期、债市等议题。