聚焦宏观点评:企业加速累库。1-5 月,规上工业企业利润同比增长 18.8%(前值 18.2%),工业利润继续保持较快增长。5 月工业增加值同比 4.5%,PPI 同比进一步升至 3.9%,工业品价格继续回暖;虽然利润率同比由 17.6%回落至 13.9%,但仍明显高于一季度水平,工业企业盈利能力保持较高水平。规上工业企业产成品库存名义同比由 6.7%升至 8.8%,实际库存同比由 3.9%升至 4.9%,PMI 产成品库存指数由 47.5%回升至 49.3%,三项指标同步改善,说明库存改善已不再仅仅依赖工业品价格上涨带来的账面修复,企业开始增加实物库存,库存周期正由被动去库逐步迈向被动补库。
聚焦宏观点评:企业加速累库。1-5 月,规上工业企业利润同比增长 18.8%(前值 18.2%),工业利润继续保持较快增长。5 月工业增加值同比 4.5%,PPI 同比进一步升至 3.9%,工业品价格继续回暖;虽然利润率同比由 17.6%回落至 13.9%,但仍明显高于一季度水平,工业企业盈利能力保持较高水平。规上工业企业产成品库存名义同比由 6.7%升至 8.8%,实际库存同比由 3.9%升至 4.9%,PMI 产成品库存指数由 47.5%回升至 49.3%,三项指标同步改善,说明库存改善已不再仅仅依赖工业品价格上涨带来的账面修复,企业开始增加实物库存,库存周期正由被动去库逐步迈向被动补库。
聚焦宏观点评:企业加速累库。1-5 月,规上工业企业利润同比增长 18.8%(前值 18.2%),工业利润继续保持较快增长。5 月工业增加值同比 4.5%,PPI 同比进一步升至 3.9%,工业品价格继续回暖;虽然利润率同比由 17.6%回落至 13.9%,但仍明显高于一季度水平,工业企业盈利能力保持较高水平。规上工业企业产成品库存名义同比由 6.7%升至 8.8%,实际库存同比由 3.9%升至 4.9%,PMI 产成品库存指数由 47.5%回升至 49.3%,三项指标同步改善,说明库存改善已不再仅仅依赖工业品价格上涨带来的账面修复,企业开始增加实物库存,库存周期正由被动去库逐步迈向被动补库。核心数据:1-5 月,规上工业企业利润同比增长 18.8%(前值 18.2%),工业利润继续保持较快增长;5 月工业增加值同比 4.5%,PPI 同比进一步升至 3.9%,工业品价格继续回暖;虽然利润率同比由 17.6%回落至 13.9%,但仍明显高于一季度水平,工业企业盈利能力保持较高水平。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、宏观点评、企业加速累库等议题。