聚焦社会服务行业行业月报:7月投资前瞻-出行成本回落,Q3关注高频数据改善+强韧性品种。考虑 7 月国内民航燃油附加费、汽油价格将进一步回落至美以伊战争前水平,以及秋假实施在即,报告认为 Q3 出行人次增速有望转正,出行链整体将迎来业绩边际改善。综上,报告认为若 Q3 出行及消费高频数据如期改善,则综合 1Q26 业绩趋势,以及各细分行业自身供需结构、竞争格局变化,报告认为若干细分行业及公司有望在中报利空出尽后迎来估值修复机会:1)酒店:供给侧优化趋势延续,Q2 行业供给增速继续下行,头部酒店集团直营/加盟减亏有望为 Q2 业绩提供支撑,Q3 需求改善贡献弹性。推荐携程集团-S、同程旅行,建议关注美团、曹操出行。
聚焦社会服务行业行业月报:7月投资前瞻-出行成本回落,Q3关注高频数据改善+强韧性品种。考虑 7 月国内民航燃油附加费、汽油价格将进一步回落至美以伊战争前水平,以及秋假实施在即,报告认为 Q3 出行人次增速有望转正,出行链整体将迎来业绩边际改善。综上,报告认为若 Q3 出行及消费高频数据如期改善,则综合 1Q26 业绩趋势,以及各细分行业自身供需结构、竞争格局变化,报告认为若干细分行业及公司有望在中报利空出尽后迎来估值修复机会:1)酒店:供给侧优化趋势延续,Q2 行业供给增速继续下行,头部酒店集团直营/加盟减亏有望为 Q2 业绩提供支撑,Q3 需求改善贡献弹性。推荐携程集团-S、同程旅行,建议关注美团、曹操出行。
聚焦社会服务行业行业月报:7月投资前瞻-出行成本回落,Q3关注高频数据改善+强韧性品种。考虑 7 月国内民航燃油附加费、汽油价格将进一步回落至美以伊战争前水平,以及秋假实施在即,报告认为 Q3 出行人次增速有望转正,出行链整体将迎来业绩边际改善。综上,报告认为若 Q3 出行及消费高频数据如期改善,则综合 1Q26 业绩趋势,以及各细分行业自身供需结构、竞争格局变化,报告认为若干细分行业及公司有望在中报利空出尽后迎来估值修复机会:1)酒店:供给侧优化趋势延续,Q2 行业供给增速继续下行,头部酒店集团直营/加盟减亏有望为 Q2 业绩提供支撑,Q3 需求改善贡献弹性。推荐携程集团-S、同程旅行,建议关注美团、曹操出行。核心数据:事件:6 月社服行业涨跌幅为-8.4%,其中,专业服务(2.94%)、旅游及景区(-12.13%)、酒店餐饮(-14.73%)、教育(-17.87%);2)2026年端午假期三天,海口海关监管离岛免税购物金额 2.02 亿元,同比增长 8.6%,高端护肤品、智能数码产品等品类备受青睐;3)2026 年 6 月 22 日,万豪国际 宣 布 将 专 注 存 量 赋 能 的 万 豪 博 选 品 牌 引 入 大 中 华 区 , CG Hospitality Global 预计未来 10 年内将在中国投资开发 100 家万豪博选酒店。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出行、社会、世界杯、旅游等议题。