聚焦计算机行业月报:智谱全量放开GLM-5.2,Token工厂商业化提速。报告认为,智谱 GLM-5.2 通过国产算力全栈适配以及高性能开源替代双重驱动,加速验证国产算力生态从“可用”向“好用”的逻辑,成为打通国产大模型与国产算力的双向闭环的关键节点,从技术适配、需求扩容、产业生态、供应链安全等维度重塑国产算力底座,国产算力生态进一步成熟。报告认为,算力租赁厂商目前与大模型厂商尝试探索“token 工厂”合作模式,将从算力租赁的底层“卖资源”的模式逐渐向“卖产出”的模式演变,算力租赁厂商将提供 Maas 服务,通过采用 token分成的盈利模式,共享 token 爆发的时代红利,有望提升算力租赁厂商的利润率,估值中枢有望进一步提升,建议关注头部算力租赁厂商。
聚焦计算机行业月报:智谱全量放开GLM-5.2,Token工厂商业化提速。报告认为,智谱 GLM-5.2 通过国产算力全栈适配以及高性能开源替代双重驱动,加速验证国产算力生态从“可用”向“好用”的逻辑,成为打通国产大模型与国产算力的双向闭环的关键节点,从技术适配、需求扩容、产业生态、供应链安全等维度重塑国产算力底座,国产算力生态进一步成熟。报告认为,算力租赁厂商目前与大模型厂商尝试探索“token 工厂”合作模式,将从算力租赁的底层“卖资源”的模式逐渐向“卖产出”的模式演变,算力租赁厂商将提供 Maas 服务,通过采用 token分成的盈利模式,共享 token 爆发的时代红利,有望提升算力租赁厂商的利润率,估值中枢有望进一步提升,建议关注头部算力租赁厂商。
聚焦计算机行业月报:智谱全量放开GLM-5.2,Token工厂商业化提速。报告认为,智谱 GLM-5.2 通过国产算力全栈适配以及高性能开源替代双重驱动,加速验证国产算力生态从“可用”向“好用”的逻辑,成为打通国产大模型与国产算力的双向闭环的关键节点,从技术适配、需求扩容、产业生态、供应链安全等维度重塑国产算力底座,国产算力生态进一步成熟。报告认为,算力租赁厂商目前与大模型厂商尝试探索“token 工厂”合作模式,将从算力租赁的底层“卖资源”的模式逐渐向“卖产出”的模式演变,算力租赁厂商将提供 Maas 服务,通过采用 token分成的盈利模式,共享 token 爆发的时代红利,有望提升算力租赁厂商的利润率,估值中枢有望进一步提升,建议关注头部算力租赁厂商。核心数据:人工智能板块指数(884201.WI)6 月涨跌幅为-4.16%,同期上证综指涨跌幅 0.63%、沪深 300 涨跌幅 1.78%、创业板指涨跌幅 7.55%,科创 50 指数涨跌幅26.07%。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了商业化、人工智能、云计算、AI等议题。