聚焦大宗商品:原油,还能继续跌吗?。下半周,美伊谈判持续取得实质性突破,双方敲定 60 天最终协议谈判路线图,美方放宽伊朗石油交易限制、霍尔木兹海峡通航持续畅通;伊朗明确海峡免费开放窗口期 60天,滞留油轮陆续通行,市场对中东供应中断担忧持续降温,叠加美元走强、加息预期升温压制盘面,油价开启连续下跌。数据显示,美国商业原油库存环比上周下降 6088 千桶;库欣原油库存环比上周下降 1077 千桶;战略原油储备库存环比上周下降 9060千桶。报告认为,从霍尔木兹解封至后续物流平稳的一个月内,油价或将在当下价格水平下多次反复,Q4 主要关注点即为低库存下的补库节奏和油价回落背景下加息预期的调整,当下静态假设下,基于平衡表逻辑,我们偏向 Q4 维持中性偏强格局。
聚焦大宗商品:原油,还能继续跌吗?。下半周,美伊谈判持续取得实质性突破,双方敲定 60 天最终协议谈判路线图,美方放宽伊朗石油交易限制、霍尔木兹海峡通航持续畅通;伊朗明确海峡免费开放窗口期 60天,滞留油轮陆续通行,市场对中东供应中断担忧持续降温,叠加美元走强、加息预期升温压制盘面,油价开启连续下跌。数据显示,美国商业原油库存环比上周下降 6088 千桶;库欣原油库存环比上周下降 1077 千桶;战略原油储备库存环比上周下降 9060千桶。报告认为,从霍尔木兹解封至后续物流平稳的一个月内,油价或将在当下价格水平下多次反复,Q4 主要关注点即为低库存下的补库节奏和油价回落背景下加息预期的调整,当下静态假设下,基于平衡表逻辑,我们偏向 Q4 维持中性偏强格局。
聚焦大宗商品:原油,还能继续跌吗?。下半周,美伊谈判持续取得实质性突破,双方敲定 60 天最终协议谈判路线图,美方放宽伊朗石油交易限制、霍尔木兹海峡通航持续畅通;伊朗明确海峡免费开放窗口期 60天,滞留油轮陆续通行,市场对中东供应中断担忧持续降温,叠加美元走强、加息预期升温压制盘面,油价开启连续下跌。数据显示,美国商业原油库存环比上周下降 6088 千桶;库欣原油库存环比上周下降 1077 千桶;战略原油储备库存环比上周下降 9060千桶。报告认为,从霍尔木兹解封至后续物流平稳的一个月内,油价或将在当下价格水平下多次反复,Q4 主要关注点即为低库存下的补库节奏和油价回落背景下加息预期的调整,当下静态假设下,基于平衡表逻辑,我们偏向 Q4 维持中性偏强格局。核心数据:炼厂端,美国炼厂产能利用率继续维持高位,收至96.1%,环比上周略降 0.6pct,低原油库存的背景下,关注后续美国的补库节奏。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了消费、经济、大宗商品、原油等议题。