聚焦大宗商品:铝,加息预期暂降但海外复产预期提升。我们依旧认为全球资产流动性风险尚未充分出清,宏观氛围的转暖仅是暂时的;基本面方面,报告认为由于海外投产加速以及复产预期提升,2027 年开始电解铝供需或呈现由短缺转为过剩的趋势,综上报告认为铝价仍有向下压力。据金十数据,美国劳工部数据显示,6 月非农就业仅增加 5.7 万人,低于市场预期的约 11 万人;5 月新增就业也从 17.2 万人下修至12.9 万人。截至 2026 年 7 月 3 日,国内铝锭库存 118.1 万吨,环比-7.9万吨;铝棒库存 22.62 万吨,环比-1.67 万吨;国内铝锭+铝棒库存 140.72 万吨,环比-9.57 万吨。
聚焦大宗商品:铝,加息预期暂降但海外复产预期提升。我们依旧认为全球资产流动性风险尚未充分出清,宏观氛围的转暖仅是暂时的;基本面方面,报告认为由于海外投产加速以及复产预期提升,2027 年开始电解铝供需或呈现由短缺转为过剩的趋势,综上报告认为铝价仍有向下压力。据金十数据,美国劳工部数据显示,6 月非农就业仅增加 5.7 万人,低于市场预期的约 11 万人;5 月新增就业也从 17.2 万人下修至12.9 万人。截至 2026 年 7 月 3 日,国内铝锭库存 118.1 万吨,环比-7.9万吨;铝棒库存 22.62 万吨,环比-1.67 万吨;国内铝锭+铝棒库存 140.72 万吨,环比-9.57 万吨。
聚焦大宗商品:铝,加息预期暂降但海外复产预期提升。我们依旧认为全球资产流动性风险尚未充分出清,宏观氛围的转暖仅是暂时的;基本面方面,报告认为由于海外投产加速以及复产预期提升,2027 年开始电解铝供需或呈现由短缺转为过剩的趋势,综上报告认为铝价仍有向下压力。据金十数据,美国劳工部数据显示,6 月非农就业仅增加 5.7 万人,低于市场预期的约 11 万人;5 月新增就业也从 17.2 万人下修至12.9 万人。截至 2026 年 7 月 3 日,国内铝锭库存 118.1 万吨,环比-7.9万吨;铝棒库存 22.62 万吨,环比-1.67 万吨;国内铝锭+铝棒库存 140.72 万吨,环比-9.57 万吨。核心数据:据金十数据,美国劳工部数据显示,6 月非农就业仅增加 5.7 万人,低于市场预期的约 11 万人;5 月新增就业也从 17.2 万人下修至12.9 万人;截至 2026 年 7 月 3 日,国内铝锭库存 118.1 万吨,环比-7.9万吨。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了铝、流动性、宏观、铜等议题。