2018东吴证券宏观专题：财政存款波动特征、决定因素与流动性影响

报告摘要

本报告由东吴证券发布，深入剖析我国财政存款的波动特征、决定因素及其对流动性的影响。报告指出，财政存款受税收、政府性基金、非税收入及财政支出进度综合影响，呈现季初增长、季末下滑的规律，并与储备货币、M2呈反向变化。基于2018年前四个月财政支出完成进度31.31%，高于去年同期近2个百分点，预计后续流动性冲击有望缓和但需关注边际扰动。适合宏观经济研究员、债券投资者、政策制定者及金融从业者参考，帮助理解财政与货币政策交汇点的关键变量。

📋 报告目录

1. 财政存款概览
2. 财政存款是什么
3. 财政存款由哪些项目组成
4. 财政存款为何变化？
5. 财政存款的收支脉络
6. 财政存款的结构性特征