社会服务行业动态：从现金流重要性谈旅游股配置价值，首推长白山-中信建投2018

报告摘要

近期信用风险暴露，社服行业现金流健康、杠杆率低，具备防御与成长双重价值。报告显示，2016-2017年社服板块现金流量净额居所有板块前3位，现金流负债比率前8位，资产负债率及质押率较低，安全边际高。板块连续两年下跌后估值处低位，年内涨幅领先，投资机遇显现。重点推荐长白山（603099），受益温泉酒店完成培育、东北亚局势改善、交通提速及休闲度假转型，盈利弹性大。适合投资者、分析师、旅游行业从业者把握行业拐点。

📋 核心要点(部分)

1. 社会服务板块现金流总体健康
2. 每股现金流量净额居各行业前三
3. 现金流对偿债能力有保障
4. 营收变现能力较强
5. 自由现金流充足
6. 长白山：形势内外向好助力基本面持续改善