聚焦希迪智驾(3881.HK)港股公司报告:全栈自研深耕矿山场景,技术壁垒支撑长期成长。财务层面,2025 年公司实现营业收入 8.85 亿元,同比增长 115.8%,自动驾驶业务收入占比达 95.3%,综合毛利率随规模效应稳步修复至 21.4%。2030 年无人矿卡销量渗透率有望突破 50%,保有量渗透率超 40%,市场规模预计增至 223 亿元。政策端,煤矿智能化监管刚性约束强化,改造需求具备较强确定性;产业端,核心硬件国产化降本与前装量产模式普及,持续缩短投资回本周期;技术端,多传感器融合感知、全域调度系统持续迭代,产品成熟度与作业稳定性稳步提升;商业模式端,轻资产模式持续渗透,大幅降低矿山准入门槛。
聚焦希迪智驾(3881.HK)港股公司报告:全栈自研深耕矿山场景,技术壁垒支撑长期成长。财务层面,2025 年公司实现营业收入 8.85 亿元,同比增长 115.8%,自动驾驶业务收入占比达 95.3%,综合毛利率随规模效应稳步修复至 21.4%。2030 年无人矿卡销量渗透率有望突破 50%,保有量渗透率超 40%,市场规模预计增至 223 亿元。政策端,煤矿智能化监管刚性约束强化,改造需求具备较强确定性;产业端,核心硬件国产化降本与前装量产模式普及,持续缩短投资回本周期;技术端,多传感器融合感知、全域调度系统持续迭代,产品成熟度与作业稳定性稳步提升;商业模式端,轻资产模式持续渗透,大幅降低矿山准入门槛。
聚焦希迪智驾(3881.HK)港股公司报告:全栈自研深耕矿山场景,技术壁垒支撑长期成长。财务层面,2025 年公司实现营业收入 8.85 亿元,同比增长 115.8%,自动驾驶业务收入占比达 95.3%,综合毛利率随规模效应稳步修复至 21.4%。2030 年无人矿卡销量渗透率有望突破 50%,保有量渗透率超 40%,市场规模预计增至 223 亿元。政策端,煤矿智能化监管刚性约束强化,改造需求具备较强确定性;产业端,核心硬件国产化降本与前装量产模式普及,持续缩短投资回本周期;技术端,多传感器融合感知、全域调度系统持续迭代,产品成熟度与作业稳定性稳步提升;商业模式端,轻资产模式持续渗透,大幅降低矿山准入门槛。核心数据:财务层面,2025 年公司实现营业收入 8.85 亿元,同比增长 115.8%,自动驾驶业务收入占比达 95.3%,综合毛利率随规模效应稳步修复至 21.4%;2030 年无人矿卡销量渗透率有望突破 50%,保有量渗透率超 40%,市场规模预计增至 223 亿元;报告预计公司 2026-2028 年营业收入为 18.1/31.9/44.6 亿元,对应 PS 为 4.4/2.5/1.8 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了港股、盈利、希迪智驾、3881.HK等议题。