聚焦登康口腔(001328)产品、渠道双轮驱动,抗敏感龙头多元成长。牙膏作为核心品类占比持续提升,且行业竞争逻辑由性价比向功效化与品质化转型。竞争格局方面,行业呈现“外资退、国货进”态势,本土前十厂商市场份额已超 40%,非外资品牌在价格与份额上展现强劲韧性。投资建议:2026 开年业绩表现强劲,产品渠道双轮驱动高质量增长,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 2.19/2.64/3.14 亿元,同比增长21%/21%/19%,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦登康口腔(001328)产品、渠道双轮驱动,抗敏感龙头多元成长。牙膏作为核心品类占比持续提升,且行业竞争逻辑由性价比向功效化与品质化转型。竞争格局方面,行业呈现“外资退、国货进”态势,本土前十厂商市场份额已超 40%,非外资品牌在价格与份额上展现强劲韧性。投资建议:2026 开年业绩表现强劲,产品渠道双轮驱动高质量增长,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 2.19/2.64/3.14 亿元,同比增长21%/21%/19%,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦登康口腔(001328)产品、渠道双轮驱动,抗敏感龙头多元成长。牙膏作为核心品类占比持续提升,且行业竞争逻辑由性价比向功效化与品质化转型。竞争格局方面,行业呈现“外资退、国货进”态势,本土前十厂商市场份额已超 40%,非外资品牌在价格与份额上展现强劲韧性。投资建议:2026 开年业绩表现强劲,产品渠道双轮驱动高质量增长,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 2.19/2.64/3.14 亿元,同比增长21%/21%/19%,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:投资建议:2026 开年业绩表现强劲,产品渠道双轮驱动高质量增长,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 2.19/2.64/3.14 亿元,同比增长21%/21%/19%,首次覆盖,给予“买入”评级;财务层面,2019-2025 年公司营收由 9.44 亿元增至 17.16 亿元(CAGR 10.5%),归母净利润由 0.63 亿元增至 1.81 亿元(CAGR 19.2%),盈利质量持续提升。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了利率、护理、收入、盈利等议题。