聚焦中国宏桥(01378.HK)全产业链铸就成本护城河,高股息引领价值重估。通过收购铝电和扩展铝产品产能,宏桥在 2007 至 2010 年间迅速提升了产能,年产能由约 30 万吨增长至约 92 万吨。2025 年,铝合金产品的收入约为 1060.96 亿元,占公司总收入的 65.3%,氧化铝产品收入则为 388.34亿元,占总收入的 23.9%,与 24 年占比持平,主要系售价回落及销量增加双向因素共同作用。受供给侧改革影响,行业内产能受到严格管控,铝业企业资本开支逐年减少,2019 年至 2025 年,公司资产负债率由 63.24%降至 42.25%, 2019 至 2025 年间财务费用占营收比率由 6.2%降至 2.2%,从而推动三费。
聚焦中国宏桥(01378.HK)全产业链铸就成本护城河,高股息引领价值重估。通过收购铝电和扩展铝产品产能,宏桥在 2007 至 2010 年间迅速提升了产能,年产能由约 30 万吨增长至约 92 万吨。2025 年,铝合金产品的收入约为 1060.96 亿元,占公司总收入的 65.3%,氧化铝产品收入则为 388.34亿元,占总收入的 23.9%,与 24 年占比持平,主要系售价回落及销量增加双向因素共同作用。受供给侧改革影响,行业内产能受到严格管控,铝业企业资本开支逐年减少,2019 年至 2025 年,公司资产负债率由 63.24%降至 42.25%, 2019 至 2025 年间财务费用占营收比率由 6.2%降至 2.2%,从而推动三费。
聚焦中国宏桥(01378.HK)全产业链铸就成本护城河,高股息引领价值重估。通过收购铝电和扩展铝产品产能,宏桥在 2007 至 2010 年间迅速提升了产能,年产能由约 30 万吨增长至约 92 万吨。2025 年,铝合金产品的收入约为 1060.96 亿元,占公司总收入的 65.3%,氧化铝产品收入则为 388.34亿元,占总收入的 23.9%,与 24 年占比持平,主要系售价回落及销量增加双向因素共同作用。受供给侧改革影响,行业内产能受到严格管控,铝业企业资本开支逐年减少,2019 年至 2025 年,公司资产负债率由 63.24%降至 42.25%, 2019 至 2025 年间财务费用占营收比率由 6.2%降至 2.2%,从而推动三费。核心数据:通过收购铝电和扩展铝产品产能,宏桥在 2007 至 2010 年间迅速提升了产能,年产能由约 30 万吨增长至约 92 万吨;2025 年,铝合金产品的收入约为 1060.96 亿元,占公司总收入的 65.3%,氧化铝产品收入则为 388.34亿元,占总收入的 23.9%,与 24 年占比持平,主要系售价回落及销量增加双向因素共同作用;受供给侧改革影响,行业内产能受到严格管控,铝业企业资本开支逐年减少,2019 年至 2025 年,公司资产负债率由 63.24%降至 42.25%, 2019 至 2025 年间财务费用占营收比率由 6.2%降至 2.2%,从而推动三费。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了产业链、股息、铝、中国宏桥等议题。