聚焦腾讯控股(00700.HK)2026Q2业绩点评:业绩稳健增长,AI赋能持续兑现。同期毛利同比增长 13%至 1184 亿元,略高于收入增速,高毛利率收入的快速增长抵销了因 AI 基础设施扩展而增加的折旧与运营成本,毛利率由去年同期的57%提升至 58%。2Q26 本土游戏收入 473亿元,同比+17%,高于彭博一致预期 449 亿元,主要受益于《王者荣耀》收入增长以及近期发布的《洛克王国:世界》的贡献;国际游戏收入 186 亿元,同比-1%,低于彭博一致预期的 205 亿元,主要源于《VALORANT》等游戏收入增长被 Supercell 旗下部分游戏收入下降所抵销。企业服务收入增长主要由云服务收入增长驱动,受益于 AI 相关服务需求上升、持续拓展国际市场以及更为有利的定价环境。
聚焦腾讯控股(00700.HK)2026Q2业绩点评:业绩稳健增长,AI赋能持续兑现。同期毛利同比增长 13%至 1184 亿元,略高于收入增速,高毛利率收入的快速增长抵销了因 AI 基础设施扩展而增加的折旧与运营成本,毛利率由去年同期的57%提升至 58%。2Q26 本土游戏收入 473亿元,同比+17%,高于彭博一致预期 449 亿元,主要受益于《王者荣耀》收入增长以及近期发布的《洛克王国:世界》的贡献;国际游戏收入 186 亿元,同比-1%,低于彭博一致预期的 205 亿元,主要源于《VALORANT》等游戏收入增长被 Supercell 旗下部分游戏收入下降所抵销。企业服务收入增长主要由云服务收入增长驱动,受益于 AI 相关服务需求上升、持续拓展国际市场以及更为有利的定价环境。
聚焦腾讯控股(00700.HK)2026Q2业绩点评:业绩稳健增长,AI赋能持续兑现。同期毛利同比增长 13%至 1184 亿元,略高于收入增速,高毛利率收入的快速增长抵销了因 AI 基础设施扩展而增加的折旧与运营成本,毛利率由去年同期的57%提升至 58%。2Q26 本土游戏收入 473亿元,同比+17%,高于彭博一致预期 449 亿元,主要受益于《王者荣耀》收入增长以及近期发布的《洛克王国:世界》的贡献;国际游戏收入 186 亿元,同比-1%,低于彭博一致预期的 205 亿元,主要源于《VALORANT》等游戏收入增长被 Supercell 旗下部分游戏收入下降所抵销。企业服务收入增长主要由云服务收入增长驱动,受益于 AI 相关服务需求上升、持续拓展国际市场以及更为有利的定价环境。核心数据:同期毛利同比增长 13%至 1184 亿元,略高于收入增速,高毛利率收入的快速增长抵销了因 AI 基础设施扩展而增加的折旧与运营成本,毛利率由去年同期的57%提升至 58%;2Q26 本土游戏收入 473亿元,同比+17%,高于彭博一致预期 449 亿元,主要受益于《王者荣耀》收入增长以及近期发布的《洛克王国:世界》的贡献;国际游戏收入 186 亿元,同比-1%,低于彭博一致预期的 205 亿元,主要源于《VALORANT》等游戏收入增长被 Supercell 旗下部分游戏收入下降所抵销。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、利率、广告、收入等议题。