聚焦软通动力(301236)软硬算一体化平台成型,Token工厂打开算力运营新空间。截至 2025 年 6 月,我国计算设备智能算力规模按 FP32 口径达到 782EFlops,同比增长 96%,智能算力已成为新增算力的主要组成部分。怀来项目平均测算毛利率为 38.03%、税后内部收益率为 10.14%;公司已接洽的潜在客户预计算力需求约 1300P—1600P,占项目新增产能约 39%—48%。盈利预测与投资建议:报告预计公司 2026—2028 年归母净利润分别为2.96、5.59 和 9.82 亿元,对应 2026-2028 年 PE 分别为 130x、69x、39x。
聚焦软通动力(301236)软硬算一体化平台成型,Token工厂打开算力运营新空间。截至 2025 年 6 月,我国计算设备智能算力规模按 FP32 口径达到 782EFlops,同比增长 96%,智能算力已成为新增算力的主要组成部分。怀来项目平均测算毛利率为 38.03%、税后内部收益率为 10.14%;公司已接洽的潜在客户预计算力需求约 1300P—1600P,占项目新增产能约 39%—48%。盈利预测与投资建议:报告预计公司 2026—2028 年归母净利润分别为2.96、5.59 和 9.82 亿元,对应 2026-2028 年 PE 分别为 130x、69x、39x。
聚焦软通动力(301236)软硬算一体化平台成型,Token工厂打开算力运营新空间。截至 2025 年 6 月,我国计算设备智能算力规模按 FP32 口径达到 782EFlops,同比增长 96%,智能算力已成为新增算力的主要组成部分。怀来项目平均测算毛利率为 38.03%、税后内部收益率为 10.14%;公司已接洽的潜在客户预计算力需求约 1300P—1600P,占项目新增产能约 39%—48%。盈利预测与投资建议:报告预计公司 2026—2028 年归母净利润分别为2.96、5.59 和 9.82 亿元,对应 2026-2028 年 PE 分别为 130x、69x、39x。核心数据:截至 2025 年 6 月,我国计算设备智能算力规模按 FP32 口径达到 782EFlops,同比增长 96%,智能算力已成为新增算力的主要组成部分;怀来项目平均测算毛利率为 38.03%、税后内部收益率为 10.14%;公司已接洽的潜在客户预计算力需求约 1300P—1600P,占项目新增产能约 39%—48%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了算力、商业模式、AI、并购等议题。