聚焦中信金属(601061)首次覆盖:央企贸易龙头,铜铌隐形冠军。CBMM 作为全球第一大铌产品生产商,旗下拥有全球储量最大、成本最低的铌矿资源,产量有望持续提升,此外 CBMM 逐步从“单一矿产供应商”升级为“材料技术平台型公司”,研发的铌基材料电池等产品或打开第二成长曲线。矿山投资铜矿方面,公司投资艾芬豪矿业旗下 KK 矿、MMG SAM 旗下邦巴斯铜矿,在铜行业逐步从“缺矿”向“铜矿电解铜双缺”逻辑演绎的情况下,价格向上空间或持续打开,公司有望凭借投资的优质矿山放量而实现投资收益持续增长。我们的观点认为,中信金属业务板块“贸易+资源投资”双轮驱动,公司在全球优质矿产资源中保有权益,为贸易业务奠定坚实基础上或将持续受益于金属价格的提升,公司业绩有望持续超预期。
聚焦中信金属(601061)首次覆盖:央企贸易龙头,铜铌隐形冠军。CBMM 作为全球第一大铌产品生产商,旗下拥有全球储量最大、成本最低的铌矿资源,产量有望持续提升,此外 CBMM 逐步从“单一矿产供应商”升级为“材料技术平台型公司”,研发的铌基材料电池等产品或打开第二成长曲线。矿山投资铜矿方面,公司投资艾芬豪矿业旗下 KK 矿、MMG SAM 旗下邦巴斯铜矿,在铜行业逐步从“缺矿”向“铜矿电解铜双缺”逻辑演绎的情况下,价格向上空间或持续打开,公司有望凭借投资的优质矿山放量而实现投资收益持续增长。我们的观点认为,中信金属业务板块“贸易+资源投资”双轮驱动,公司在全球优质矿产资源中保有权益,为贸易业务奠定坚实基础上或将持续受益于金属价格的提升,公司业绩有望持续超预期。
聚焦中信金属(601061)首次覆盖:央企贸易龙头,铜铌隐形冠军。CBMM 作为全球第一大铌产品生产商,旗下拥有全球储量最大、成本最低的铌矿资源,产量有望持续提升,此外 CBMM 逐步从“单一矿产供应商”升级为“材料技术平台型公司”,研发的铌基材料电池等产品或打开第二成长曲线。矿山投资铜矿方面,公司投资艾芬豪矿业旗下 KK 矿、MMG SAM 旗下邦巴斯铜矿,在铜行业逐步从“缺矿”向“铜矿电解铜双缺”逻辑演绎的情况下,价格向上空间或持续打开,公司有望凭借投资的优质矿山放量而实现投资收益持续增长。我们的观点认为,中信金属业务板块“贸易+资源投资”双轮驱动,公司在全球优质矿产资源中保有权益,为贸易业务奠定坚实基础上或将持续受益于金属价格的提升,公司业绩有望持续超预期。核心数据:当前铌在超导、光通信与光子芯片、储能电池等新兴领域均有应用前景,其中电池领域用铌到 2035 年或可占比 9%的需求量,新兴应用打开增量空间;考虑到 KK 矿受前期地震影响,2026 年产量尚未完全恢复,因此参考 2027 年行业调整后平均估值为 11X PE 进行可比估值,给予公司 15.51 元的目标价。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了贸易、金属、铜、中信金属等议题。