聚焦汽车行业专题研究:中国HEV出海,海外也需不插电的电动化。同时政策扩散节奏远慢于预期——澳洲 NVES 较欧盟首个强制标准落后 13 年,东南亚、拉美等市场至今未建立车队碳排惩罚机制,这些地区的 HEV需求由油价与购买力定价,不依赖政策周期,预计持续性反而更强。体验方面,混动版凭借电机低速扭矩实现动力反超燃油版,同时避开了纯电车充电依赖与低温衰减的短板(-7°C 下纯电续航下滑 39%、混动油耗仅恶化 22.8%)。2026 年 RAV4 混动五年保值率达 75%,高于小型和紧凑型 SUV 平均保值率 59.6%;美国官方测算 RAV4 混动溢价回收期仅 3.7 年。
聚焦汽车行业专题研究:中国HEV出海,海外也需不插电的电动化。同时政策扩散节奏远慢于预期——澳洲 NVES 较欧盟首个强制标准落后 13 年,东南亚、拉美等市场至今未建立车队碳排惩罚机制,这些地区的 HEV需求由油价与购买力定价,不依赖政策周期,预计持续性反而更强。体验方面,混动版凭借电机低速扭矩实现动力反超燃油版,同时避开了纯电车充电依赖与低温衰减的短板(-7°C 下纯电续航下滑 39%、混动油耗仅恶化 22.8%)。2026 年 RAV4 混动五年保值率达 75%,高于小型和紧凑型 SUV 平均保值率 59.6%;美国官方测算 RAV4 混动溢价回收期仅 3.7 年。
聚焦汽车行业专题研究:中国HEV出海,海外也需不插电的电动化。同时政策扩散节奏远慢于预期——澳洲 NVES 较欧盟首个强制标准落后 13 年,东南亚、拉美等市场至今未建立车队碳排惩罚机制,这些地区的 HEV需求由油价与购买力定价,不依赖政策周期,预计持续性反而更强。体验方面,混动版凭借电机低速扭矩实现动力反超燃油版,同时避开了纯电车充电依赖与低温衰减的短板(-7°C 下纯电续航下滑 39%、混动油耗仅恶化 22.8%)。2026 年 RAV4 混动五年保值率达 75%,高于小型和紧凑型 SUV 平均保值率 59.6%;美国官方测算 RAV4 混动溢价回收期仅 3.7 年。核心数据:2026 年 RAV4 混动五年保值率达 75%,高于小型和紧凑型 SUV 平均保值率 59.6%;澳洲 HEV 已成为最主流的低排放动力选择,2025 年销量 19.91万辆、丰田独占 58%份额。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、汽车、碳排放、政策等议题。