2018年证券行业下半年投资策略：改革创新看龙头，首推中信证券

报告摘要

2018年证券行业进入分化期，龙头券商凭借资金、定价、风控和客户资源领先优势，ROE有望提升至12%-16%。本报告由申万宏源证券分析师王丛云撰写，深度分析金融开放背景下培育龙头券商的紧迫性，场外期权分级管理、CDR等创新业务仅龙头受益，行业Beta弱化而龙头Alpha强化。报告首推中信证券，认为其业绩显著跑赢行业，应享受估值溢价。适合证券投资者、券商从业者、金融研究员、投资经理及政策研究者阅读，助您把握2018年下半年证券投资核心逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 金融开放：培育龙头券商刻不容缓
2. 改革创新：龙头券商的特许经营权
3. 行业Beta弱化，龙头券商Alpha强化
4. 首推中信证券，从业绩到估值Alpha